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認SpaceX估值「高得荒謬」卻不敢做空 做空特斯拉奇慘！賠到脫褲
【編譯于倩若／綜合外電】表面上來看，伊隆·馬斯克（Elon Musk）的SpaceX IPO本來就是賣空者的天然目標，也就是透過借券賣出、押注未來股價下跌來獲利的投資人。一些分析師指出，市場對其超過1.75兆美元的目標估值存疑，加上公司治理方面的疑慮，使得做空看起來在邏輯上並非沒有道理。然而，在股市近期多頭行情正是由市值達1兆美元以上科技巨頭領軍，而SpaceX可能也將成為其中之一，押空的人反而遭遇重創。因此，市場普遍預期空頭不太可能「大舉出擊」。
洛杉磯Falcon Wealth Planning執行長Gabriel Shahin直言：「這是一個極度高風險的做空交易。」他的公司允許投資人透過私募市場買入SpaceX股票。他指出，由於市場上包括散戶在內的多頭資金興趣過高，要建立一個安全的空單並不容易。但這並不代表SpaceX不具備吸引空頭的條件。
晨星（Morningstar）分析師近期指出，該公司估值已超過多數超大型權值股，且其xAI平台經濟性，以及如軌道資料中心等技術的商業模式仍存在不確定性。
提供股票借券與空頭部位數據分析的Ortex Technologies共同創辦人Peter Hillerberg指出，這次IPO的高知名度、散戶與機構投資人的高度關注，以及市場對估值的分歧，「通常會形成一個高度分散的市場觀點，而這正是空頭容易進場的環境」。
但他也指出，目前要評估實際需求仍然過早。
長期做空特斯拉（Tesla）的資深空頭之一Stanphyl Capital Partners的Mark Spiegel則採取觀望態度：「指數裡會有大量自然買盤幾乎立刻進場，最明顯的就是那斯達克100指數。」他認為SpaceX「估值荒謬地過高」。
SpaceX挑戰史上最大IPO 募資750億美元但流通股佔比低於5%
SpaceX IPO預計將成為史上規模最大規模，募資規模達750億美元，但實際流通股佔總股數不到5%。
Mark Spiegel表示，他可能會考慮在「解鎖日」（unlock dates）之後再進行SpaceX做空，也就是更多股份可供借券之後，而非IPO剛上市時。因為上市初期借券成本高、取得困難，會抑制空頭操作。他說：「幾乎沒有人會在IPO一開始就直接放空。」
一般新上市公司通常會對內部人士賣股設下約6個月限制，但SpaceX為部分參與者設計例外條款，並計劃分階段釋出受限股份。
空頭難贏馬斯克？做空特斯拉代價慘重 空頭自2021年6月來帳虧逾8500億台幣
做空馬斯克另一家公司特斯拉（Tesla）一直以來幾乎都是賠錢交易。根據S3 Partners數據，自2021年6月以來，特斯拉空頭帳面損失已達270億美元（約8536.86億台幣），包含直接做空與對沖ETF被動曝險（因特斯拉納入標普500指數）。過去10年股價累計上漲超過2500%。
S3 Partners研究主管Sam Pierson表示：「回顧那段經驗，其實非常痛苦。」
馬斯克本人也長期與空頭公開交鋒，對象包括知名投資人Jim Chanos、David Einhorn，以及電影《大賣空》本尊Michael Burry。他甚至販售紅色緞面短褲諷刺空頭，還曾寄出一箱短褲給David Einhorn。
2018年8月，馬斯克發布著名的「funding secured」推文，稱考慮以每股420美元將特斯拉私有化，導致股價飆升，也讓空頭出現約13億美元的帳面損失。
空頭苦撐10年牛市 分析師：SpaceX未必值得優先放空
整體而言，過去10年在長期牛市環境下，空頭持續遭受打擊，而2021年迷因股狂潮更進一步加劇壓力。即便部分投資人對市場過熱保持懷疑，也可能選擇避開像SpaceX這類新股的放空難題。
AI分析平台Reflexivity共同創辦人Giuseppe Sette表示：「作為空頭，你希望能證明股價已到不可持續的水準，而這在有交易歷史的股票上更容易做到。」
在股市接近高點之際，空頭其實有很多標的可以選擇。
Apex Fintech Solutions市場風險主管Mike Treacy表示：「如果SpaceX在IPO首日就暴漲100%，在整體市場已經全面呈現拋物線式上漲的情況下，它還會是最好的做空標的嗎？我不這麼認為。」
