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金價暴漲意外讓亞洲這國貨幣受惠 泰銖成今年東南亞表現最突出貨幣
出版時間：2025/12/24 07:00
【財經中心／台北報導】本周國際金價延續漲勢，持續改寫歷史新高，黃金現貨一度突破4480美元，在金價大幅上漲下，不僅是大宗商品市場，就連外匯市場也受到影響，其中最出人意料的受益者是泰銖，儘管泰國經濟尚無明顯起色，但泰銖已成為今年東南亞表現突出的貨幣之一。
現貨黃金今年累積上漲約70%，其上漲主因是全球央行需求強勁、地緣政治不確定性以及聯準會的貨幣寬鬆政策帶動。在黃金價格創新高推動下，泰銖兌美元匯率今年已上漲10%，達到2021年6月以來的最高水準。
外媒報導，從泰國國內的角度來看，泰銖的上漲顯得有些令人費解：泰國股市今年迄今已下跌約9%，反映出本國經濟面臨的挑戰。
泰國為僅次於中國、印度的黃金消費大國
周二，瑞穗銀行亞洲宏觀研究主管維什努·瓦拉坦（Vishnu Varathan）在報告中寫道，「由於（泰國）旅遊業極度疲軟、家庭信心脆弱，再加上與柬埔寨的邊境衝突導致出口成長受限，泰銖的上漲主要是源於其與黃金的耀眼光芒間的特殊（積極）相關性，而非經濟本身的光芒。 」
在正常情況下，瑞穗所說的那些基本面挑戰顯然都會對一國貨幣造成壓力，但今年，黃金的表現卻壓抑了這些挑戰，這背後的原因在於，黃金是泰國人傳統的財富儲存方式，該國是亞洲僅次於中國和印度的黃金消費大國，這種主導地位使得泰國成為一個活躍的黃金交易市場，進而推動泰銖的升值。
隨著以美元計價的金價飆升，相關的資本流動（如出口收入）往往會因貨幣兌換而提升對泰銖的需求。由於今年以美元計價的黃金價格飆升，泰國的黃金出口從1月至10 期間增加52%，達到116億美元。
泰銖過於強勢損害泰國出口經濟
根據泰國央行總裁Vitai Ratanakorn表示，泰銖升值源自於黃金交易量增加。周二，Vitai在非例行記者會上表示，泰國15家國內黃金交易商的營收在2025年足足成長39%。
儘管泰銖表現強勢，但這一現象仍引發政策制定者的擔憂。上周，泰國財政部長Ekniti Nitithanprapas表示，泰銖已經過於強勢，這正在損害該國依賴出口的經濟；泰國央行總裁Vitai Ratanakorn也表示，該國的黃金交易應受到監管。
泰國財政部周二宣布，他們將考慮採取措施限制黃金交易量，包括研究對線上黃金交易徵稅等。泰國財政部稱，預計下個月就會實施對黃金交易量的限制措施，希望相關限制黃金交易的措施能緩解泰銖走強。
