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SpaceX IPO倒數！馬斯克旗下第二家上市公司 分析憂：特斯拉恐被大抽血
【編譯張翠蘭／綜合外電】隨著太空探索技術公司（SpaceX）即將上市，外媒分析，市場將為「馬斯克經濟」提供另一個切入點。華爾街專業人士認為，投資者的注意力和資金不可避免會從馬斯克的電動車製造商特斯拉（Tesla）轉移SpaceX。分析師擔憂，這可能會「分裂」原本流向特斯拉的資金，對其股價造成壓力。
📌 本文摘要重點
(AI 摘要說明)1 SpaceX預計IPO將分流特斯拉約40%散戶資金，恐對特斯拉股價造成顯著下行壓力。
2 特斯拉本益比高達196倍，股價高度依賴馬斯克個人願景，而非單純財務基本面。
3 SpaceX在航太領域具壟斷地位，市場預期其上市後估值可能超越特斯拉市值。
彭博5月19日報導，多年來，散戶想要參與科技富豪馬斯克（Elon Musk）的版圖，幾乎只能透過購買特斯拉公司的股票。但這種情況即將改變，SpaceX即將遞交首次公開募股（IPO）的申請，對特斯拉投資者來說是重大風險。
Integrity Asset Management投資組合經理吉伯特（Joe Gilbert）直指，「這對特斯拉來說絕非好事」，他補充道「我們認為馬斯克的重心將更多集中在SpaceX。雖然他證明過能夠同時兼顧多個項目，但現在看來SpaceX就像是新寵，特斯拉可能被邊緣化」。
事實上，特斯拉和SpaceX之間看似固有的競爭，也正是馬斯克據稱正在考慮合併兩家公司的關鍵原因。
儘管特斯拉的股價似乎處於停滯或略有下滑，銷售成長放緩，但財務表現從來都不是推動其股價上漲的主要因素，特斯拉股價一直被視為馬斯克雄心壯志的押注。儘管特斯拉股價在2023年初至2025年底飆升265%之後，今年已下跌8.8%，但其未來12個月的本益比仍高達約196倍，在標普500指數成分股中排名第二高。
如此高的本益比源自於投資人對馬斯克的信心，即把特斯拉轉型為一家集自動駕駛汽車、機器人和電動車製造於一體的公司。
然而，這是競爭激烈的領域。特斯拉電動車業務不僅要面對來自中國製造商的海外競爭，還要與美國本土的傳統燃油車競爭。特斯拉的無人駕駛計程車業務還要與Google的Waymo競爭，此外，還有許多科技公司正在研發人形機器人助理。
特斯拉目前市值1.5兆美元（約47.5兆元台幣），仍遠超競爭對手。其電動車和無人駕駛計程車的主要競爭對手 里維安（Rivian Automotive）和優步科技（Uber Technologies）的市值總和約為1700億美元（約5.38兆元台幣）。
然而SpaceX的情況卻截然不同，其業務與特斯拉截然不同，且是所在領域的絕對領導者，目前來看，其成長潛力似乎無窮無盡。
吉伯特預計「SpaceX上市時的估值將非常驚人，這可不是開玩笑，它沒有真正的競爭對手。」吉伯特也認為，SpaceX的最終市值甚至可能超過特斯拉。
長期以來，馬斯克一直深受散戶的喜愛。根據法國巴黎銀行分析師皮卡列洛（James Picariello）估計，散戶投資者持有特斯拉約40%的股份。而SpaceX的IPO，屆時將「分散」支持馬斯克的散戶股東群體，進而對特斯拉股價構成壓力。
持有特斯拉股票的Roundhill Financial執行長馬扎（Dave Mazza）則說：「特斯拉和SpaceX本質上是兩家不同的公司，相信馬斯克願景的投資者會希望同時投資這兩家公司。」但他也稱「SpaceX是目前炙手可熱的新星，我們預計部分資金將從特斯拉轉向SpaceX，以抓住這股熱潮」。
