韓槓桿ETF暴跌 散戶慘賠387億美元
Citi Global Markets亞太區交易策略主管Mohamed Apabhai在一份針對機構投資人的市場報告中估計，投資於以南韓國內資產為標的的槓桿型ETF的投資人，損失約達387億美元。
這份資料並非Citi Research正式發布的研究報告，而是由股票交易部門的策略師撰寫、提供給機構投資人的市場評論。
報告指出，南韓槓桿型ETF的市值，已從上月22日的525億美元高峰，縮減至近期的190億美元，較高點蒸發335億美元。Citi估計，若再計入此後新增的62億美元資金流入，散戶投資人的累計損失約達56.3兆韓元（387億美元）。
按標的資產來看，SK海力士槓桿型ETF的跌幅最大。相關產品的市值較高點縮水約170億美元；KOSPI 200槓桿型ETF則下跌105億美元；三星電子槓桿型ETF則減少逾50億美元。
Citi也表示，槓桿型ETF的規模可能在年底前縮減至低於80億美元。
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散戶接刀慘套 韓股仍未見底
報告指出，散戶投資人仍在逢低買進。自上月23日以來，散戶在SK海力士股票的淨買超金額超過160億美元，但據估計，僅這些持股的帳面虧損就約達57億美元。Citi估計散戶平均買進價格為228萬韓元，意味著目前的虧損率為31.6%。
同期，散戶投資人淨買進三星電子股票的帳面虧損也約達24億美元。
融資餘額仍被認為處於高檔。截至27日，南韓2大股市的融資餘額合計為32.7兆韓元（7458.87億台幣），低於上月底38.6兆韓元的高峰，但據估計，自今年初以來累積的融資部位僅約65%已解除。
Citi表示，融資餘額與KOSPI 200指數的相關性高達92.2%，並指出，股市走勢與融資買股的規模高度同步。
Mohamed Apabhai表示：「散戶投資人還沒有開始拋售。」他並補充，目前要對KOSPI轉為樂觀看法仍言之過早。
他提出的基本情境是，KOSPI 200期貨首先跌至888點，並預測若跌破此一水準，可能進一步下探754.6點，也就是反映總體經濟變數後的合理價值。
Citi也表示，根據其自行建立的資產市場泡沫指標，南韓股市已脫離先前的「泡沫」區間，但尚未進入低估區域；目前市場估值位於「高估」與「合理價值」之間的交界。
