廣告
投資長觀點｜美伊戰油價、天然氣衝高點 勿輕視尾部風險
【記者林巧雁／台北報導】台股在上周在月線上下整理，而且量能明顯萎縮，且受到中東戰爭影響，本周再度失守月線，短期台股是否持續整理格局，是否要等待量能放大至兆元以上才有機會向上突破？
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，現在左右全球市場最重要的因素還是中東戰爭，以及受到中東戰爭影響的能源價格，過去1周戰事沒有好轉跡象，可看到以色列跟伊朗雙方分別襲擊幾個關鍵的中東能源基礎設施，導致油價和天然氣價格繼續維持在高點。
短期降低持股求明哲保身
陳彥甫近2周陸續與全球宏觀交易的基金經理人交流，了解他們的看法，目前海外投資人對中東戰爭何時結束？
要如何結束各有各的看法，沒有一定的共識，面對高度的不確定性，而且是每天來回震盪的市場局勢，專業基金經理人及專業投資人面對這種不確定性，反而有相對一致的思考邏輯跟架構，就是短期先控制風險，降低持股比例，先求明哲保身，不要隨便預測或去賭戰爭的走向，而且不輕視尾部風險（Tail Risk ），就是大家常說到的黑天鵝事件。
這時候要做的反而是保持流動性，以及dry powder（乾火藥，指隨時可投資的資金）提高現金水位，而且現在應該聚焦在事件之後也就是戰爭打完後的交易機會。
不建議短線交易
他說，星期一晚上美股及美債都出現反彈，油價也大幅下跌，因為川普昨天在美股開盤前就宣布暫緩對伊朗能源基礎設施軍事行動5天，理由是他們談判有不錯進展，市場普遍把這個表態視為是局勢緩和的訊號，但是中東局勢還是充滿不確定性也相當複雜，如果談判失敗了，周一的市場反彈可能會迅速逆轉。
另外一個要注意的是，這兩天市場波動證明，投資人不應該試圖透過地緣政治事件來做短線交易，因為你沒有辦法知道什麼時候會反轉，不過大多數的基金經理人還是認為，這應該是一個一次性衝擊，中長期市場最終還是會回歸經濟成長、AI發展及聯準會貨幣政策的主題。
台股31500~33500點整理
如果透過這樣的思考框架邏輯來看台股，雖然中東戰爭現在還沒有真正明確停歇的跡象，加上油價還是維持在高點，陳彥甫說，這種不確定性還是讓投資人會選擇退場觀望，等待局勢塵埃落定，現在不是由個股基本面所驅動的市場，短期市場還是會受到戰爭跟油價的消息面來驅動，台股還是會持續震盪，比較難找到主流的交易策略。
加上外資持續大賣台股，3月至今已經賣超逾7000億，加權指數有可能還是在31500點前波低點及33500點左右的月線之間整理，要等到油價確定回落，投資人才會把焦點放回AI跟企業獲利的基本面。
基於目前能源市場的發展還是主導跨資產的資金流向，且股市可能還沒有完全反應戰爭可能拖長的利空，中東戰爭拖得愈久，油價維持在高點愈長時間，市場下修風險就愈大，現在還要觀察的就是荷姆茲海峽通行的時間點，這會是一個最重要的風險指標。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
