為何12月降息機率跌破50%　聯準會官員齊潑冷水讓政策充滿懸念

【財經中心╱台北報導】聯準會今年已兩度降息，有鑑於對通膨的擔憂以及勞動力市場相對穩定的跡象，愈來愈多聯準會政策制定者釋放出不願進一步寬鬆的訊號，使得金融市場調整預期，12月降息機率已驟降至50%以下。

光是周四，就有至少4位聯準會官員就政策前景發表講話，包括舊金山聯邦儲備銀行主席戴利、克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克、明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利、聖路易斯聯邦儲備銀行主席穆薩勒姆，他們均對12月進一步降息表現出猶豫的態度。

戴利表示，現在判斷聯準會是否應在12月會議上降息還為時過早。而她先前一直堅定支持聯準會降息。「現在下結論說一定不降息，或一定要降息，都太早了。」戴利在都柏林出席一場活動時表示。 「距離下次會議還有大約4個星期，這段期間會有大量數據公佈，所以我保持開放的心態。」

官員認為通膨率太高不適合降息

昨天稍早時，克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈馬克在一次採訪中稱，她擔心若聯準會繼續降息，市場可能會懷疑該行實現2%通膨目標的決心。哈馬克強調，將通膨率重新拉回2%對我們的公信力至關重要。

外媒報導，明尼亞波利斯聯邦儲備銀行主席卡什卡利在會議上表示，由於經濟具有韌性，他反對上個月的降息，並對12月降息持觀望態度，幾個月前他也表示，認為有必要在今年底前進行第3次降息。「我們的通膨率仍然太高，目前約為3%，」他說。 美國經濟部分領域看起來表現不錯，勞動力市場的部分領域則面臨壓力。

聖路易聯邦儲備銀行主席穆薩勒姆當天也表示，鑑於通膨仍高於聯準會2%的目標，決策者在進一步降息方面應保持謹慎。穆薩勒姆表示，他支持聯準會近期的降息措施以支持勞動市場，但重申政策制定者需要維持限制性的利率水準，以抑制居高不下的通膨。

短期利率期貨顯示12月降息機率降至47%

聯準會上月將聯邦基金利率目標區間下修25個基點到3.75%至4.00%。市場原本預期聯準會將在12月繼續降息25個基點。但隨著聯準會官員接連發表偏鷹言論，現在金融市場已不再堅定地押注下個月政策利率將進一步下調25基點。

短期利率期貨（反映金融市場對聯準會政策預期的最佳即時指標）顯示，聯邦公開市場委員會（FOMC）12月10日降息的可能性已降至47%，本周稍早這一機率還為67%。

根據CME聯準會觀察，目前聯準會12月降息25個基點的機率為50.7%，維持利率不變的機率為49.3%。1天前，12月降息25個基點的機率還為近60%，1周前，這機率為近70%，1個月前高達95%。

鮑爾恐面臨比前次會議更多反對聲音

可以預見的是，無論聯準會12月做出何種決定，鮑爾都可能面臨比上月會議更多的反對聲音，當時堪薩斯城聯儲主席施密德表示，通膨升高不利於進一步降息，聯準會理事米蘭則呼籲大幅降息50基點，稱通膨下降速度快於普遍認知。

Evercore ISI 全球政策與央行戰略主管克里Krishna Guha在一份報告中表示：「這些事態發展削弱我們對聯準會12月降息的信心，但也並未讓我們認為延遲到明年1月降息是更穩健的選擇，我們仍認為12月降息的可能性略高，但概率僅為55%至60%。」

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