輝達營收看俏 新晶片將成主力
這家金融機構預估，由黃仁勳領軍的輝達第2季度營收將達950億美元。市場共識預估為920.7億美元。輝達第1季營收為816.2億美元，較市場預期高出25億美元，創下公司史上最大幅度的營收超預期。
此外，Jefferies預估，輝達本季（第3季度）營收將達到驚人的1080億美元，較市場共識預估高出43億美元。而輝達的強勁成長似乎還遠未結束，因為第2季和第3季度業績都還尚未納入輝達Vera Rubin系統的重大貢獻。
Jefferies分析師Blayne Curtis在給投資人的報告中表示：「我們預期，Rubin在12月的放量將更為明顯，VR/R200營收預計將佔第3季度GPU營收的12%，並在第4季度達到40%以上。管理層已表示，Rubin目前已開始出貨量產產品；明年第1季度將會是『非常重要』的一季，而我們認為，這也將是Rubin超越Blackwell、成為主要營收貢獻來源的時間點。」
Jefferies：輝達Rubin導入將比Blackwell更有效率 預估2027年出貨逾12萬個機櫃
Jefferies預期，輝達轉向Rubin的過程將比Blackwell的導入更有效率。該機構預估，年底前將出貨超過1.3萬個機櫃，2027年則將出貨超過12萬個機櫃。
Blayne Curtis寫道：「Vera Rubin NVL72仍採用熟悉的72-GPU Oberon機櫃外型（第3代NVL72），維持GB200與GB300所建立的實體尺寸，以及共通的製造／部署基礎。45°C溫水設計旨在直接導入現有的液冷資料中心；此外，輝達已將運算托盤與NVLink交換器托盤改為無纜線、無軟管、無風扇的模組化設計，並以中央PCB取代Blackwell所使用、需要人工安裝的大量NVLink纜線束。」
預計這項設計可將運算托盤的組裝時間從約2小時縮短至5分鐘。
輝達重大投資引發循環融資疑慮
此外，預期每一家前沿AI實驗室都會從一開始就採用Vera Rubin，這是Blackwell推出時未曾出現的情況。
例如，Jefferies指出，輝達與OpenAI、SB Energy於8月17日宣布的交易就是一例。該園區正在興建，目的是利用輝達的GPU、CPU及網路設備，為OpenAI提供大規模AI運算容量，以支援新一代AI工作負載。
初期部署將提供4.25 IT-GW的AI運算容量，並可選擇再增加3.75 IT-GW，使園區總容量最高達到8 IT-GW。輝達將投資15億美元於SB Energy，並針對初期4.25 IT-GW的建置，為土地、電力及建築主體提供信用支援。
Blayne Curtis進一步表示：「我們要指出的是，這是輝達資產負債表上的重大變化。就在1周前，規模達5000億美元的第三方融資平台才被描述為可將客戶融資移出輝達的資產負債表，而這項最新安排可能再次引發投資人對潛在循環融資（circular financing）的疑慮。」
