AI成長動能接近高峰
星展銀行今天舉行2026年第3季經濟展望記者會，由星展集團資深經濟學家馬鐵英分享。
馬鐵英分享，台灣今年上半年在AI超級循環帶動下，出口、投資及企業活動維持熱絡，經濟保持穩健擴張，而下半年，隨著AI投資動能由高峰逐步回歸常態，台灣經濟可望轉向較具永續性的成長軌道。
星展維持2026年台灣GDP成長率9.4%的預測，而出口與投資已接近本輪景氣循環高點；經價格調整後的實質出口成長率已呈現放緩跡象，對美國出口成長亦明顯降溫。馬鐵英補充，民間消費仍具復甦空間，穩健就業市場、房市逐步回穩，以及台股成長到全球第5大市場所帶來的股市財富效果，可望持續支撐消費支出。
談及AI發展，馬鐵英指出，AI超級循環的成長動能正接近高峰，預期2026年下半年至2027年間，整體成長速度將逐漸回歸為較正常的軌道，市場後續將持續關注AI Token使用量、雲端服務供應商資料中心資本支出，以及全球半導體供需變化等關鍵指標。
馬鐵英強調，若按照金額計算，AI科技公司的營收與資本支出都沒有見頂，但中間是有價格因素影響，剔出價格因素後，確實是看到量有觸頂跡象。她也分析，AI和能源仍是影響全球經濟下半年的主題，而AI帶動的高經濟成長動能也接近頂峰，今年第4季可能會稍微回落，而通膨下半年則處於溫和高位。
估美國Fed今年按兵不動、國際油價維持80美元水準
馬鐵英也預估，美國聯準會（Fed）今年利率政策將按兵不動，Fed觀察指標除了CPI與PCE外，修剪平均PCE（trimmed mean PCE）也是新任主席華許（Kevin Warsh）的觀察重點。她說，因實質利率為正、美國沒有太多升息的壓力。
至於原油，馬鐵英則指出，荷姆茲海峽恢復商船通行，但中東國家石油供給、基礎設施的恢復需要時間，星展估國際油價會維持在每桶80美元以上水準，不太會回到美伊戰爭爆發前價位。
