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衝破2300元！「台積電條款」誰是贏家 財經專家：這下00981A尷尬了
【記者盧麗蓮／綜合報導】金管會宣布從4月24日起，台股基金與主動式 ETF 對單一個股的投資上限，從原本的 10% 放寬到 25%，被業界稱為「台積電條款」，財經專家阮慕驊認為，這等於操作台積電的空間被一次打開，這下子00981A會面臨一個難題，「要不要直接把台積電的比重拉滿拉好，這答案可能會挺尷尬。」
金管會公告，考量近年我國科技產業發展快速，部分大型上市公司市值占整體市場比重持續提高，為提升基金投資彈性，金管會於4月24日發布令，放寬投信基金投資單一公司股票不得超過基金淨資產價值10%之限制。
金管會表示，放寬投資國內股票為限之國內股票型基金及主動式ETF。放寬限制和適用條件為，投信事業運用上開基金資產投資於任一上市公司股票且該股票占臺灣證券交易所發行量加權股價指數之比重逾10%者，得不受證券投資信託基金管理辦法第10條第1項第8款及第17款所定10%投資比率之限制，但投資該股票比重不得超過該股票占臺灣證券交易所發行量加權股價指數之比重，且投資該股票加計公司債或金融債券之總金額應以基金淨資產價值之25%為限。
「台積電條款」橫空出世
財經專家阮慕驊在臉書發文分析，金管會宣布放寬，目前全市場只有一檔符合這條件，就是台積電，權重 44.3%，第二名台達電 3.48%、第三名鴻海 2.54%，差距懸殊。業界因此稱之為「台積電條款」。
政策一出，台積電當天大漲逾 5%，收 2,185 元創新高，加權指數彈升 836 點、漲幅 3.2%。法人預估，這次解禁將釋放約 2,000 億元資金活水。怎麼算出來這個數字的？目前主動式 ETF（規模 2,310 億）加上國內股票型基金（規模 1.05 兆），合計超過 1.27 兆的資金部位，補足25%大約是這個數字，等於操作台積電的空間被一次打開。
實務上仍有2關卡
不過阮慕驊指出，這不代表所有基金今天就會把台積電買滿 25%，實務上仍有投信需先完成基金契約修改程序、法人加碼有成本考量等2道關卡。
誰是大贏家？
到底誰是政策贏家？阮慕驊表示，當然是大神本尊，過去投信想加碼，但礙於10%上限綁手綁腳，現在直接可以買滿25%，資金直接流向台積電。其次，當基金可以押滿25%台積電，剩下的75%可就更得精準分配。我認為，過去基金和ETF為了贏過大盤，在台積電持有權重不足之下，只能找一堆中小型股來押，但現在邏輯整個變了，台積電吃滿下，其它要配置的就是「能跟台積電一起漲的中大型權值股」，也就是AI供應鏈最核心的家族，家族成員不脫記憶體、載板、PCB、散熱、高速傳輸。
至於ETF的觀察，如果以當紅的台股主動式ETF來觀察，00991A 因為是主動式ETF中持有台積電比重最高的一檔，政策出爐的當天漲幅是所有台股主動式ETF的第一名，漲了4.91%，比「瑤池金母」足足多了超過5個分點。他認為，「這下子，00981A會面臨一個難題，就是要不要直接把台積電的比重拉滿拉好，這答案可能會挺尷尬的，因為一來台積電今年股價已漲40%，股價接近2,200元，買滿成本不低；二來是，00981A大買特買台積電之下，等於替全市場抬轎，尤是00991A這種已經穩坐轎上的幸運兒會更爽。」
他預估，台積電持有權重占ETF規模相對高的，持有中大型AI供應鏈家族比重高的，就會是政策最受惠的標的。
