川湖AI伺服器滑軌看似普通卻至關重要 任何故障恐造成數百萬美元損失
《華爾街日報》25日報導指出，川湖科技（2059）生產櫥櫃鉸鏈、抽屜滑軌等零組件，也生產AI伺服器機櫃所使用的滑軌。這聽起來可能很普通，但這些滑軌不僅要支撐極為沉重的伺服器，還要協助伺服器保持散熱。一旦發生任何故障，可能造成數百萬美元的損失。
川湖毛利率87%更勝輝達 高階伺服器滑軌市佔率高達8成
隨著全球爭相興建資料中心，川湖的業務正蓬勃發展。該公司約佔高階伺服器滑軌市場80%的市佔率，而且利潤率甚至高於輝達（NVIDIA）等客戶。
Counterpoint Research研究副總監王哲宏向《華爾街日報》表示，當一個AI伺服器機櫃價值數百萬美元時，客戶並不在乎它所放置滑軌的價格，而是在乎滑軌的品質。
市場似乎也認同這一點，川湖股價今年以來已大漲近280%，也因此讓創辦人林聰吉成為台灣首富。
🔗 延伸閱讀《周末精選｜AI巨浪改寫富豪版圖！ 一文看懂台灣科技大老如何輪番問鼎首富》
🔗 延伸閱讀《2根鐵的奇蹟｜川湖晉升萬元股變台灣首富 靠3600多個專利創造高毛利神話》
🔗 延伸閱讀《台灣首富換人當！川湖林聰吉擁5608億超車陳泰銘 最新20大富豪榜單曝》
林聰吉身家約6470億台幣登頂台灣富豪榜
《富比士》（Forbes）最新估算顯示，林聰吉身價203億美元（約6469.2億台幣），是台灣首富。
《華爾街日報》指出，從川湖的財務數據來看，這並不令人意外。這家總部位於高雄的公司上季毛利率升至87%，幾年前約為50%。即使以AI時代的標準來看，這仍十分罕見。
分析師指出，以實體硬體為核心的企業，毛利率很少能達到如此高的水準。
實體硬體企業毛利率罕見達如此高水準
相比之下，台積電與輝達的毛利率分別為68%和75%。晶片設計公司安謀（Arm）的毛利率約97%，但這主要是因為其營收模式以智慧財產權（IP）授權為主。
本月在線上法說會上，川湖執行副總經理王俊強被問及，為何這些看似簡單的金屬零組件能帶來如此豐厚的獲利。他表示，公司長達20年的工程研發投入，讓川湖具備技術優勢，因此能取得較高的利潤率。
分析師認為，隨著雲端服務供應商採用客製化晶片、液冷技術以及更高密度的硬體，川湖有機會在AI基礎建設支出中取得更大的市佔。他們表示，伺服器、機櫃及相關設備因此重新設計，也帶動對專用滑軌機構的需求，而這類產品能取得更高的平均售價。
大和、Counterpoint示警：輝達擴大供應來源 新供應商通過認證恐削弱川湖議價能力
川湖在美國休士頓設有子公司，目前正擴充當地產能，以更有效服務北美AI基礎建設客戶。不過，川湖在市場上的領先地位並非毫無挑戰。
大和證券估計，隨著輝達擴大供應來源，川湖明年與輝達相關的滑軌套件訂單市佔率可能降至約75%。
Counterpoint的王哲宏表示，一旦新的供應商通過認證，超大規模雲端服務業者就可能利用這一點，在與川湖議價時取得更大的籌碼。
儘管如此，川湖仍讓投資人得以投資那些花費數十年時間掌握高度專業化工業技術、如今卻已成為AI不可或缺基礎的企業。王哲宏表示，由於川湖的成長與AI基礎建設支出直接相關，「川湖是台灣最純粹的AI概念股。」
