瑞銀策略師表示，黃金短期可能再度測試每盎司4000美元附近支撐價位，並在隨後反彈，該行認為，逢低配置的結構性買盤可望在4000美元的整數關卡位置構築價格底部。
瑞銀策略師斯塔諾沃（Giovanni Staunovo）在報告中稱，「（黃金）短期阻力仍存，美國實際殖利率處於高檔、美元維持堅挺，可能推動金價回落至每盎司4000美元附近。」
🔗 延伸閱讀《不畏聯準會鷹派升息！高盛、瑞銀長期仍看好金價 明年挑戰5400美元》
各國央行購買黃金帶來支撐
截至周五晚間，現貨黃金報價約達4190美元左右。
斯塔諾沃表示，此波金價下跌主要由非商業帳戶削減期貨與選擇權淨多頭部位引發，但ETF持有部位表現「異常抗跌」，近幾周資金持續流入。
該策略師提出，黃金面對美債殖利率大幅上升展現出較強韌性，意味著黃金對實際利率的敏感度已經下降，結構性需求帶來的支撐力度強於以往周期。
外媒報導，瑞銀提出，黃金的支撐因素包括各國央行資產多元化配置、市場對公共債務與債務付息成本的擔憂、美元長期走弱預期以及中國強勁的購金需求，同時，印度的黃金需求可望受惠於節慶季以及金價回落。
瑞銀估明年3月金價可達5000美元
初步數據顯示，9月各國央行購金維持穩健節奏，中國以23噸的購買量居首，烏茲別克購入7噸，瑞銀維持全年央行購金750至1000噸的預估。
在聯準會利率方面，市場目前定價聯準會到2027年底前累計升息略高於75個基點（3碼），瑞銀卻認為聯準會明年反而將降息，瑞銀預估聯準會今年還將升息一次，並在2027年實施兩次25個基點的降息。
如果聯準會的利率路徑如瑞銀所料，斯塔諾沃稱，隨著市場重新評估聯準會後續緊縮空間，美債實際殖利率有望下跌，將推高金價。
展望後市，瑞銀預測今年12月金價達4600美元，2027年3月至5000美元，6月至5200美元，2027年9月達5400美元；斯塔諾沃認為，金價若近期回測至4000美元附近，將提供加碼機會，建議偏好實物資產的投資者，將黃金配置比例維持在中個位數水準。
