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金價震盪！星展看好黃金逐季攀升 最高目標價5900美元
【記者羅元駿／台北報導】近期國際金價呈現震盪，不過與美伊衝突前衝上每盎司5000美元以上、近期處徘徊階段。星展CIO表示，黃金目前偏向風險資產，但長期仍將回歸價值儲存，並預估今年底金價回升至每盎司5300美元，2027年第2季更上看5900美元。
黃金長期回歸價值儲存
星展集團投資總監辦公室（CIO）近期發表「黃金：維持長期建設性觀點」報告。
星展CIO分析，隨著戰爭影響、能源成本攀升，通膨壓力隨之增高，進而降低降息的可能性。導致金價與實質利率之間的反向關係再度浮現，讓金價暫時承壓，而今年3月以來金價下跌約12%，創下黃金10年來最差的單月表現。
星展CIO指出，如果中東衝突很快解決且荷姆茲海峽重新開放，失控的通貨膨脹風險可望減弱，緩解金價下跌的壓力。然而，若衝突持續且海峽保持關閉，全球可能面臨「輕度停滯性通膨」，進一步讓黃金表現不佳，星展也認為，目前衝突持續的可能性偏高。
不過，星展CIO也指出，雖然黃金目前被視為風險資產，與債券和股票走勢趨於一致；但這樣的轉變不是永久性的，會隨著時間推移，投機性資金可能會撤出，投資人預期可望重新調整，黃金應會逐漸回歸傳統的價值儲存角色。
估金價逐季上升
展望未來，星展CIO表示，3月的低點以來金價已有所回升，目前呈現狹幅盤整，顯示重挫後出現初步回穩的跡象。雖然近期1個月風險逆轉指標顯示短期避險需求上升，但6個月風險逆轉指標更具建設性，已回到正值，呈現更正面的展望。
星展集團調整黃金目標價預測，2026年第3季為每盎司5000美元，2026年第4季為每盎司5300美元，2027年第1季為每盎司5600美元，以及2027年第2季為每盎司5900美元。
