中國開源模型崛起 挑戰美國前沿技術
中央社引述華爾街日報報導，總部位於北京的中國AI新創公司「月之暗面」（Moonshot AI）於17日發布了新一代大型語言模型Kimi K3，這款號稱全球規模最大的開源模型表現亮眼，甚至在部分程式設計基準測試中，超越了美國Anthropic的Opus 4.8與OpenAI的GPT 5.5等先進模型。
由於Kimi K3屬於開放權重模型，使用者不僅能免費下載，還能利用特定數據進行微調，這大幅降低了企業端的使用成本，促使許多美國企業開始轉向這類更便宜的選擇，進而對美國前沿模型開發商構成實質挑戰。
晶片股重挫 費半指數跌入熊市
Kimi K3的問世與低成本優勢，讓市場開始質疑AI業務的成長是否足以支撐目前晶片股的高估值，這股焦慮情緒引發了強烈的賣壓。美國全國互惠保險公司首席市場策略師赫基特（Mark Hackett）指出，賣壓已從晶片股蔓延至整體科技股。
這波衝擊導致費城半導體指數單週重挫10%，創下自2025年4月以來的最大單週跌幅，並從6月的高點回落超過20%，正式跌入熊市區間。
資金輪動與獲利了結 市場未現恐慌
儘管科技股面臨劇烈波動，但根據《巴隆周刊》的分析，華爾街對AI的經濟模式已有更深了解，市場並未因此陷入恐慌。赫基特表示，先前市場資金過度集中於科技股，加上槓桿型ETF、融資交易與散戶買權規模創新高，形成不健康的籌碼結構，目前的下跌是這些資金正在撤出。
BOK Financial首席投資策略師懷特（Steve Wyett）與其他市場人士也認為，近期的波動多屬於財報公布前的獲利了結，資金並未真正離開市場，而是暫時輪動到了能源、金融與醫療保健等其他領域。
實際成本存疑 降價有望加速AI普及
針對新模型帶來的長期影響，投資分析平台Reflexivity共同創辦人塞特（Giuseppe Sette）表示，這與去年中國另一家新創「深度求索」（DeepSeek）發布開源模型時引發的關注類似，但更好、更便宜的AI技術最終反而會加速AI的普及應用。
此外，OpenAI前瞻策略團隊主管波爾（Dean Ball）也提出不同看法，他指出Kimi K3在實際運行時可能非常耗費詞元（Token），因此運作成本未必如想像中便宜；同時他分析，中國選擇將模型開源，一方面是因為缺乏足夠的算力，另一方面則是低估了通用人工智慧（AGI）所帶來的潛在風險。
