行情顯示，各期美債殖利率周四全面上漲，2年期美債殖利率約漲1.67個基點報4.177%，5年期美債殖利率漲4.43個基點報4.385%，10年期美債殖利率漲5.94個基點報4.702%，30年期美債殖利率漲5.55個基點報5.57%。
其中30年期美債殖利率盤中最高觸及5.27%，幾乎回到美國財政部公布調整回購規模聲明前的水準，這也給輝達、SpaceX和其他資料中心超大規模營運商的股價帶來壓力，這些營運商越來越依賴債務融資，以在全球大規模建造AI設施。
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擴大長債回購計劃只是治標不治本
股市方面，截至周四收盤，標普500指數跌0.87%，那斯達克指數跌1%，道瓊工業指數跌1.32%。
外媒報導，LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum談到財政部擴大長債回購計劃時表示，這只是權宜之計，並不能真正解決問題。
TwentyFour Asset Management投資組合經理Eoin Walsh直言，「我們認為這種干預孤立來看很難奏效，類似的動作看起來更像是一種治標不治本的OK繃。」
本波債券市場的拋售熱潮，始於川普對伊朗發動軍事打擊引發油價飆漲之後，隨著衝突各毫無停火跡象，其連帶效應正在整體經濟中擴散；與此同時，交易員們對美聯準會主席凱文華許遏制高通膨的決心產生懷疑，畢竟自2021年以來通膨率一直高於央行既定目標；而AI巨頭的發債洪流也擠壓著債券市場日益萎縮的需求。
美財政部債務管理運作基石為「定期且可預測」
剔除通膨因素後實質報酬率的走高，反映出投資人正在要求更高的風險溢價，以補償日益累積的持有風險。「面對如此龐大的赤字規模，以及AI融資所帶來的擠出效應，這項舉措無異於向海嘯中投擲紙巾，」DWS Americas固定收益主管George Catrambone直言，「它根本無法扭轉財政狀況惡化的局面，更不可能壓低殖利率。」
不少市場參與者周四警告，美國財政部債務管理策略缺乏可預測性，最終反而可能代表著借貸成本將進一步上升。包括摩根大通、傑富瑞和PGIM分析師表示，類似美國財政部本周意外擴大債券回購規模的決策，可能會推高長期公債的「期限溢價」，即投資者為承擔潛在風險而要求的額外補償。
傑富瑞首席美國經濟學家Thomas Simons表示，斷言這種打破常規溝通策略的做法削弱其政策前瞻性指引的整體公信力，絕非誇大其詞，這一做法顯然背離財政部長期恪守的「定期且可預測」的發布策略。
外媒指出，自1970年代以來，「定期且可預測」的債務管理策略一直是美國財政部日常運作的核心基石。其核心邏輯在於，相較於採取「機會主義」式的彈性措施，美國從維持政策透明度、避免市場驚嚇中所獲得的長期利益更豐厚。
分析師指美財政部缺乏長遠戰略規劃
然而本周三，美國財政部出人意料地宣布計劃將原定購買的已發行10年至30年期債務規模至少翻倍，本身是一個極其意外的決定。因為就在2周前，財政部才剛發布例行的季度再融資報告更新。
MUFG美國宏觀策略主管George Goncalves表示，「這種干預手段具有漸進性和戰術性，僅僅是為了減緩長端拋售的速度、爭取緩衝時間，並觀望後續經濟數據與美聯準會的反應。然而，巨大的預算赤字是個無法止血的曝險，這一現實並未改變。」
MUFG策略分析師團隊指出，財政部這次臨時起意的政策發布，給人留下「缺乏長遠戰略規劃」的印象。「在這項聲明發布之後……現階段的風險在於它可能適得其反，進而削弱市場持有美國資產的意願，或者降低投資者對美元資產的風險暴露程度，甚至兩者兼而有之。」
摩根大通全球利率策略主管Jay Barry帶領的團隊指出，「這（貝森特的做法）終究只是治標不治本：美國在接近充分就業的經濟體中，依然維持著高達6%的預算赤字率，我們深感擔憂的是，市場會將這一動作視為缺乏公信力的表現。這意味著，一旦財政部在債務管理日趨機會主義，並進一步偏離其「定期且可預測」的核心宗旨，勢必會推高期限溢價與整體殖利率。
