范力民在報告中指出，美國債券殖利率大漲、日圓疲軟和科技股充滿樂觀氣氛，是主宰亞洲金融風暴前金融環境的三股力量，目前的情況和當時很像。美國10年期公債殖利率截至1994年11月達到8%左右，高於1993年10月的5%。范力民表示，儘管美國10年期公債殖利率到了1997年4月已降至7%左右，這個水準仍比4年前高約200個基點。
美國10年期公債殖利率周二盤中逼近4.8%，遠高於2020年8月0.5%的低點。范力民說：「沒錯，這個過程費時6年，但光是今年，殖利率就從2月的3.9%上漲約80個基點。」
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日圓疲軟、科技股瀰漫樂觀氣氛
其次，日圓最近走勢也與亞洲金融風暴前很像。1995年4月至1997年4月日圓從80日圓兌1美元貶至130日圓兌1美元，貶值幅度約55%。如果以7月163日圓兌1美元的低點計算，日圓已從2021年1月約103日圓兌1美元的高點貶值57%。
另一方面，網路崛起使得1997年亞洲金融風暴前市場瀰漫科技樂觀氣氛。范力民表示，人工智慧（AI）熱潮正在營造類似樂觀氣氛。
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依賴美國AI硬體熱潮成亞洲弱點
不過，范力民也指出，1997和2026年的不同之處比相似之處還多，最重要的是亞洲經濟體已從資本進口國變成資本出口國，美國融資成本上升和日圓貶值如今不是主要壓力點。范力民表示，AI熱潮相關電子產品出口，持續支撐南韓、日本、台灣和新加坡經濟成長，依賴美國AI硬體熱潮是亞洲最關鍵問題。
范力民說：「相較於1990年代的弱點在於金融，目前亞洲的弱點是需求。」
范力民警告，如果美國債券殖利率和融資成本不斷上升壓抑AI硬體熱潮，或日圓擾亂全球融資市場，全球對亞洲商品的需求可能驟減，亞洲經濟成長榮景將落幕。
