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黃金飆不停3大關鍵原因：為什麼這波金價行情還沒走完
【編譯于倩若／綜合外電】創下歷史新高的黃金，正迎來1970年代以來最強勁一年。近幾周，隨著美國聯準會（Fed）啟動降息循環，黃金報酬率大幅拉升。而這周二，又出現一個全新催化劑：中國傳出有意成為全球黃金託管國。《BUSINESS INSIDER》在24日報導分析黃金飆不停3大關鍵原因：為什麼這波金價行情還沒走完？
如果你最近沒在關注，現在市場上正掀起一波「黃金熱」，金價幾乎勢不可擋，一次次刷新歷史紀錄，周二再度創下新高。
不只華爾街大咖像是億萬富翁Ray Dalio建議投資組合應有15%配置黃金，連一般消費者也開始搶買，就連Costco都說金條成了線上熱銷商品之一。
可以確定的是，黃金正處於高光時刻，但這波行情並不是一夜之間發生，這次金價飆漲，主要來自3個宏觀經濟面驅動力，其中2個已醞釀好幾個月，第3個則是本周才剛浮現的新消息。
以下按照時間先後順序倒著看 ：
（1）中國出手搶黃金話語權
周二，《彭博》報導指出，中國正在推動成為全球主權黃金儲備託管國，簡單說，就是幫其他國家存放黃金。報導還指出，至少有1個東南亞國家對這項計劃表達興趣。
這對黃金來說有2層利多意義，首先，這樣的舉措會鼓勵更多國家進一步購買黃金；再者，當中國把黃金作為國家金融戰略一部分時，它也等於在國際黃金體系中扮演越來越重要角色，而這個體系核心，就是持續買進並持有黃金。
（2）降息趨勢正式展開
美國聯準會本月宣布降息1碼（25個基點），這是近期影響金價的另一大主因。
事實上，光是「即將降息」的預期，就已經讓金價在2025年整體上漲不少，直到主席鮑爾（Jerome Powell）正式行動後，才進一步推升行情。
技術面來看很簡單：當聯準會降息，債券殖利率也會跟著走低，讓沒有利息收益的資產（如黃金）變得更具吸引力。
同時，降息通常也意味著通膨壓力會變大，而黃金正是被視為對抗通膨的重要避險工具。
（3）經濟動盪下的避風港
這是黃金一直以來的「基本面角色」：無論市場怎麼變動，它始終是投資人尋求安全感的資產。
雖然近期金價漲勢多與「降息預期」有關，但其實在今年上半年，推升金價的主要原因仍是政治與經濟不確定性。
例如，美國總統川普掀起關稅大戰，在4月初出現「解放日」（Liberation Day）這種市場震撼彈，當時投資人蜂擁尋找避險標的。
雖然目前關稅議題暫時降溫，但相關風險仍未消失。再加上川普對聯準會頻繁抨擊，要求其進一步降息，也引發市場對聯準會「獨立性」的疑慮，甚至動搖部分人對美國公債信心。
這時，黃金就成了避險工具首選，不帶有美債這類政治風險包袱。
接下來會怎麼走？
華爾街目前對黃金前景普遍看多。高盛甚至認為，川普對聯準會的壓力操作，反而可能讓黃金價格再飆40%。
不少大咖投資人也都開始進場，包括億萬富翁David Einhorn、「債券天王」Jeffrey Gundlach也在媒體公開表示看好黃金，後者甚至把黃金列為目前最值得投資標的。
隨著市場預期今年底前還會再降息2次，幾乎找不到什麼能打壓金價的理由。
目前唯一「反向風險」可能反而來自於金價漲太多，讓投資人開始懷疑，這波創紀錄走勢，會不會已經「漲過頭」了。
