德國貝倫貝格銀行的分析師表示，儘管市場整體處於避險情緒之中，但黃金價格仍下跌，這種表現是「值得注意的背離」。
財聯社引述外媒報導，黃金通常被視為一種避險投資，但在周四金融市場對AI熱潮產生擔憂時，投資者湧入美國公債以及其他被認為具有避險屬性的資產。即使投資者已經下調對聯準會升息的預期，但黃金本周仍遭到拋售。
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金價1月曾突破5400美元創新高
外媒分析，去年以來，黃金曾被交易員當作投機資產交易。這種投機行為曾推動金價在今年1月創下超過5400美元的歷史新高，但隨著部分交易員退出市場，金價暴跌超過五分之一。
貝倫貝格分析師表示，上次黃金出現如此疲軟的表現，同時美國公債殖利率又出現如此大幅度的下降，還是在2008年12月，也就是全球金融危機最嚴重的時期之一。
今年上半年，黃金ETF的需求有所回落，但在9月銷售強勁之後，第3季需求重新反彈。
貝倫貝格表示，本周五金價能否收在4000美元以上還是跌破將具有重要意義，因為「如果收盤跌破4000美元，很可能會進一步觸發黃金ETF資金流出，以及整個黃金礦業股票族群的技術性拋售」。
今年金價下跌因市場對升息預期增溫
黃金礦業股本周創下7個月以來最差表現，其中必和必拓（BHP）和力拓（Rio Tinto）的股價均下跌超過8%。
除了本周的交易模式之外，今年黃金整體上還受到另一個因素的打擊：市場大幅提高對聯準會升息的預期。
芝商所集團（CME Group）經濟學家Erik Norland表示，今年貴金屬價格下跌的最大推動因素，是市場預期從「降息」轉向「升息」。但他指出，黃金價格目前仍顯著高於2025年初的水準，這一點「令人驚訝」。
9月各國央行黃金購買量創近2年新高
他認為，造成這種情況的原因包括：政府預算赤字令債券市場信心受到衝擊、通膨上升、地緣局勢，以及各國央行持續買進黃金。
根據世界黃金協會（World Gold Council）的初步數據，今年9月各國央行的黃金購買量升至2024年11月以來的最高月度水準。
上周，多位基金經理人貴金屬高峰會上表示，他們仍預期黃金價格會反彈。
世界黃金協會高級市場策略師John Reade在峰會上表示，戰爭及其對金融市場造成的連鎖影響，正在為黃金價格帶來劇烈波動。Reade表示，「更高的利率使投資黃金的吸引力有所下降。高能源價格……削弱消費者購買黃金的能力，今年在避險買盤缺席下，基本面因素的重要性變得更高。」
