Lerner報告指出，與20世紀50年代以來的所有多頭市場相比，119%的漲幅處於中等水準，遠低於2009~2020年周期的401%漲幅和1987~2000年的582%漲幅。在他的統計期內，多頭市場的歷史平均漲幅為184%。
Lerner指出，之前的10次多頭中，有6次持續超過4年，達到這個時間的多頭市場往往會持續下去，根據他的研究，多頭市場在第五年的平均回報率為12%，中位數回報率為15%。
今年牛市由企業獲利及AI樂觀情緒帶動
他表示，「隨著多頭市場進入第5年，現有證據依然支持牛市行情，持續的經濟成長、穩健的企業獲利以及估值的顯著調整，為維持建設性立場奠定堅實的基礎，與此同時，歷史經驗顯示，隨著牛市周期的成熟，投資者不應被市場波動所措手不及。」
Lerner指出，今年的牛市是由雙重順風—強勁的企業獲利和AI樂觀情緒所推動。企業獲利方面，在2026年前2季大幅成長後，分析師預期第3季獲利同樣強勁，分析師預估標普500指數第3季獲利年增將接近30%，如果預測準確，根據FactSet的數據，這將是連續第3個季度獲利成長超過25%，也是連續第8個季度實現兩位數百分比的獲利成長。
外媒報導，華爾街分析師也預測，標普500指數第4季獲利將成長27.6%，對於2026年全年，分析師預測獲利將年增32.4%。
牛市第5年平均回檔幅度最深達14%
此外，由於AI需求持續成長，2027年的獲利預期已開始上升，尤其是科技公司的獲利預期。不過，Lerner也提醒稱，儘管以史為鑑，美股有進一步上漲的潛力，但並不代表過程中不會出現周期性回檔，且上漲路徑中出現回檔很常見，第5年平均最大回檔為14%，中間增量為11%。
他說，「多頭市場通常在經濟周期的開始和結束階段產生最強增量，中間階段更加平穩。」
