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從升息回歸降息 鮑爾一番話讓市場利率預期出現180度翻轉
【記者陳建彰╱台北報導】隨著交易員拋售押注聯準會將升息的部位，美債市場周一從17個月來最嚴重的拋售中反彈，市場焦點轉向美伊戰爭將加劇全球經濟放緩的猜測。
聯準會主席鮑爾美國時間周一表示，在美伊戰爭引發的能源衝擊背景下，聯準會傾向於維持利率不變，並暫時「忽略」這衝擊的影響，這番言論也推動債市進一步上漲。不少業內人士指出，鮑爾在哈佛大學發表演說時發表的這番講話，緩解市場對聯準會將被迫收緊貨幣政策以遏制通膨加速的擔憂，促使交易員重新開始將今年降息的微小可能性計入定價。
這項態度轉變一度讓短期美債殖利率在盤中下跌逾10個基點，隨後跌幅略有收斂。截止紐約時段尾盤，美債殖利率集體下跌，2年期美債殖利率跌8.19個基點報3.830%，5年期美債殖利率跌8.21個基點報3.986%，10年期美債殖利率跌7.76個基點報4.350%，20年美債殖利率跌7.76個基點報4.350%，30年美債殖利率跌5.35個基點報4.913%。
美債殖利率連續2天下滑
外媒報導，周一美債價格的反彈，也代表著殖利率連續第2天在油價上漲的同時下跌，這與3月大部分時間的情況相反，當時美債殖利率隨著能源價格飆升而爬升，因為市場擔心伊朗戰爭可能引發通膨上升。
對此，分析師指出，此波債市反彈反映出市場日益焦慮美伊戰爭將對美國經濟造成打擊，由於油價上漲推升企業和消費者的成本，美國就業成長已經放緩。
「上週五之前，投資人似乎更關注油價上漲帶來的通膨影響，因此開始將聯準會升息預期計入價格，推升美債殖利率，」法國外貿銀行美國利率策略主管John Briggs表示，「隨後，市場情緒發生轉變，儘管油價走高，但擔憂的焦點已轉向經濟成長。」
這對債券市場而言是一個重大轉變，之前市場對通膨衝擊的擔憂，這種衝擊將束縛央行的手腳，很大程度上掩蓋對經濟成長的擔憂。
美國西德州原油突破百美元
道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示，「市場不確定如何因應近期地緣政治事件，究竟應該關注通膨影響，還是經濟成長衝擊。」不僅地緣政治局勢充滿不確定性，市場對聯準會將如何應對這些局勢更是舉棋不定。
上周初，期貨市場定價年底前升息幾乎已確定，直到上周五仍認為此舉極有可能發生。然而在周一，情緒發生巨大轉變，以至於交易員一度認為年底前降息的可能性達到20%。
包括太平洋投資管理公司（PIMCO）在內的美國部分大型債券基金之前已警告，隨著通膨擔憂加劇，金融市場低估經濟放緩的風險。高盛集團也表示，未來1年美國經濟陷入衰退的機率已升至約30%。
隨著美伊戰爭已步入第5周，即使在美國延長要求伊朗同意重啟荷姆茲海峽的最後通牒期限後，仍未見結束跡象，導致周一國際基準的布蘭特原油價格徘徊在每桶110美元以上，美國西德州原油則升破100美元大關，為2022年以來首次。
油價漲得過高對美債是好消息
Bryn Mawr Trust固定收益部主管Jim Barnes表示，衝突局勢似乎並未出現太大改善，投資人原本以為，既然戰爭已持續至此，我們本應更接近結束，但現實並非如此。這使得投資人開始重新審視或將長期視角納入考量，鑑於當前局勢，正是這一因素壓低殖利率。
「周一早晨美國公債市場走高，因為投資人關注的是中東局勢對全球經濟成長的潛在風險，而非單純從通膨衝擊的角度來交易這場衝突，」BMO資本市場美國利率策略主管Ian Lyngen表示。
Evercore ISI固定收益策略師Stan Shipley表示，過去2個月，美債市場一直過於狹隘地聚焦於通膨，現在人們開始擔憂，如果油價漲得足夠高，經濟將陷入衰退，這對美債市場而言是好消息。
