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將嫁入玉山金的三商美邦人壽 為何會從「小南山」淪為打包出售
出版時間：2025/11/05 14:16
【記者林巧雁／台北報導】三商美邦人壽與玉山金控今日暫停交易，玉山金今晚6:30發送採訪通知將宣布重大訊息，市場預期兩家將宣布結親好消息。曾被譽為「小南山」的三商壽，為何從本土第7大壽險公司淪為打包出售？都因疫情時投資踩雷慘賠150億，從此元氣大傷至今難以恢復，上半年仍小虧2.3億。
玉山金預料將以全換股方式收購三商壽，併購三商壽後，玉山金將從國內第10大金控躍升至第6大。三商集團成立於1964年，由陳河東、翁肇喜、郭仲熙三人共同創立，三人是台大商學系同學，以資本額50萬元創業，最初稱為「三商行」。
1993年成立三商壽，1998年總保費收入突破百億，為第7大壽險公司，資產高達1.5兆元，還曾被冠上「小南山」，過去輝煌時間更曾邀請天團「五月天」擔任代言人多年。
投資台灣50反1慘賠未及時停損
2020年新冠疫情爆發股市大跌，三商壽投資台灣50反1避險，沒料到指數急速反彈，公司卻未及時止損。
某位壽險高層說，以當時狀況來說，投資反1避險很正常，「但投資那麼多不太正常，虧損還不停損也不正常，猜測可能本來想攤平，沒想到愈攤愈平！」
連續7期RBC未達標準只能出售
核准投資決定的董座、副董的陳家與翁家第二代默默退場，2022年由逾80歲的創辦人翁肇喜重返扛起董座，雖然多次努力朝增資、發債、盼引進財務投資人，但改善體質之路相當不順。
原本出售並非優先考量，但受到台幣匯損雪上加霜，加上明年保險業將接軌新一代清償能力制度（TW-ICS），資本要求更嚴苛，三商壽自2022年起已連續7期（半年報）風險資本適足率 (RBC) 未達法定標準，最後只剩「出嫁」一途。
