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國防承包商分為傳統與高科技顛覆2類
星展表示，地緣政治緊張局勢和單邊行動正在帶動全球國防支出大幅成長，同時刺激了對自給自足和多元化供應鏈的需求。根據星展報告指出，全球國防支出都將顯著成長，美國在2027年達到1.5兆美元，而目前約1兆美元；日本則計畫在2030年國防支出占GDP比重提高到2%至3%。北約則是雄心勃勃地承諾在2035年將支出提高到GDP的5%。
星展CIO預估，傳統國防承包商將繼續佔據主導地位，憑藉其規模、龐大的訂單、經驗證的平台和成本加成合約，掌握大部分預算，實現穩定的獲利。而非傳統高科技顛覆者則將憑藉在人工智慧（AI）、自主系統、無人機和軍民兩用技術領域的敏捷、以軟體為中心的創新，獲得市場關注和認可。
星展也提到，現代戰爭形態正從蠻力硬體轉向精確性、自主性與數據主導，未來AI協調、網落入侵與超音速系統將成為核心。另外，傳統承包商也持續透過併購來適應變化，例如洛克希德馬丁收購衛星供應商Terran Orbital，波音收購Spirit AeroSystems，以強化製造實力與新技術的結合。
星展認為，相關類股建議以傳統承包商作為穩定基石，並配置高科技顛覆者以獲取成長機會。
