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「永動機」報你知 為何資金兜圈讓人憂
出版時間：2025/10/11 07:02
【編譯于倩若／綜合外電】很多投資人最近都聽過「永動機」，這個詞最近在輝達或OpenAI宣布AI交易或合作案時經常被提到，因為引起外界對資金兜圈的「循環式融資」（circular financing）的擔憂。為何「循環融資」會被比喻成「永動機」？又為何令人擔心？《知新聞》帶您一文看懂。
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資金轉圈圈「循環式融資」（circular financing）是什麼？簡單說就是：A投資B，B用這筆錢向A買東西，表面上雙方都在成長、都有收入，但錢其實在原地打轉。
這是一種企業或投資操作模式，資金在不同公司或部門之間來回流動，形成一種「自己投資自己」、「你投我、我買你」的封閉循環。
這樣的結構在短期內可以營造出高成長、高需求或高估值的假象，但實質上並未創造新的價值或現金流，看似「資金流動」，實則「資金兜圈」。
為何被比喻成「永動機」？在金融或產業語境中，「永動機」成為一種諷刺性比喻，意指：看似永遠有資金與成長在推動，像機器不斷轉，實際上只是企業之間互相撐場、互相拉抬估值，缺乏可持續的實際營收或利潤基礎。
換句話說，這是一種靠彼此資金或交易循環來維持表面繁榮的假象，但當任何一環出問題，整個系統可能就會「失速」或「泡沫化」。
