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關稅變數下如何投資布局？大摩給出5大選股建議 堅持看好美股
【財經中心／台北報導】在美國總統川普祭出關稅政策下，對全球貿易局勢帶來更多變數，美股也經歷大幅動盪，面對未來市場持續波動，摩根士丹利為投資人提出5點建議。
美東時間周一，摩根士丹利美股策略師威爾森（Mike Wilson）在報告中表示，儘管美股面臨不確定性，但他仍堅持投資人不應該離開美股；他分析投資人應聚焦在哪些領域投資，以更好地保護自己免受全球貿易風險的影響。
選擇大型股而不是小型股
威爾遜表示，與小型股相比，大型股為投資人提供更好的定價能力和營運效率。此外，在經濟周期後期，大型股通常比小型股更具防禦性。他表示，小型股對經濟和利率的敏感度更高，有鑑於宏觀經濟背景放緩，美聯準會按兵不動，後端利率居高不下，大型股應該會繼續表現相對出色。
把消費必需品換成醫療保健股
醫療保健類股相對於標普500指數的折價幅度很大，相對於日常消費品類股的折價幅度更大，這意味著，對於尋求防禦性避險的投資人來說，醫療保健類股更有價值。
此外，投資人通常認為醫療保健股具有防禦性，因為即使經濟進入衰退，人們通常也會繼續在醫療保健方面花錢。
威爾森提到，在醫療保健產業中，生技產業看起來風險特別低；另一方面，有鑑於其高估值，消費必需品股可能無法為投資者提供他們所需要的保護。「除了估值更高外，消費性股票也更容易受到消費放緩的影響，其定價能力普遍有限/利潤率較低。」
購買工業股而不是非必需消費品
對於尋求周期性投資股市的投資人來說，工業股比非必需消費品提供更好的選擇。這是因為工業公司通常比非必需品公司擁有更強的定價權，而後者則受市場消費健康狀況的支配。
此外，在目前美國針對中國徵收高額關稅的背景下，工業股受到的直接影響較小，且他們受惠於基於美加墨三國協議（USMCA）下，美國對墨西哥的關稅豁免。
威爾遜表示，「最後，它（工業股）在結構性上受到基礎設施建設的影響，這似乎是本屆政府的政策重點。」
注重優質股
摩根士丹利表示，當經濟周期老化、經濟成長放緩時，投資人應該沿著「品質曲線」往上走。這意味著更偏好於債務水準低、營運效率高、獲利和利潤率狀況穩定的優質公司。
威爾遜認為，在經濟周期放緩、聯準會不降息的情況下，情況尤其如此，在周期的後期，保持高品質曲線是值得的。
堅持買美國股票
儘管在華爾街上，要求結構性轉向國際市場的呼聲愈來愈高，但威爾遜堅持認為，現在不是放棄美國股票的時候，尤其是不應放棄標普500指數中的大型股。
他認為，與海外市場相比，美股的品質更高。「在目前背景下，市場和指數（標普500指數）的高品質族群往往表現相對較好。」 隨著全球不確定性上升，美國市場久經考驗的穩定可能仍能提供最佳的相對回報。
威爾遜認為，現在是高品質成長股得到回報的時候，在這方面，美國大型股表現積極，質量成長權重更大，獲利成長波動性更低。
