輝達光環消失！美股遭遇慘烈震盪下殺　分析師總結這些原因導致

【財經中心╱台北報導】美股周四創下4月以來最劇烈的反轉，儘管早盤在輝達領軍下衝高，但標普500指數之後一路下跌至2個多月來的最低點，也讓華爾街交易員們感到困惑。

根據FactSet數據顯示，那斯達克綜合指數周四的交易區間為川普4月宣布「解放日」關稅政策衝擊市場以來最大震幅。標普500指數開盤1小時內曾上漲1.9%，隨後全數回吐漲幅，最終收跌1.6%，同樣創下自4月市場動盪以來最大反轉，市值蒸發超過2兆美元。

衡量美股預期波動性的「恐慌指數」VIX則收在26以上，創4月以來新高。

標普500指數自2月來首度跌破100日均線

目前，標普500指數已較10月歷史高點下跌逾5%，並自2月以來首次跌破100日移動均線，該指數周四收在9月11日以來的最低點。

外媒報導，在科技股方面，科技巨頭股價隔夜引領那斯達克100指數下挫，該指數收盤下跌2.4%，自10月29日創下新高以來跌幅擴大至7.9%。特斯拉、Google母公司Alphabet、蘋果、微軟、博通和亞馬遜等公司的市值單日波動均超過1000億美元，衡量那斯達克100指數預期波動性的指標VXN自4月以來首次升至32以上。

「今天市場行情非常瘋狂，」量化交易巨頭DRW的Lou Brien表示，並補充說，「那斯達克指數周四的走勢非同尋常」。

收盤後，華爾街對當天市場經歷的瘋狂行情眾說紛紜。部分交易員指出，市場再度擔憂AI專案能否產生足夠收益或利潤來支撐巨額技術投入。另一些人則認為，強勁的9月就業數據延遲公布，是聯準會今年已結束降息周期的最新訊號，還有人認為，比特幣跌至半年低點釋放的避險訊號部分導致股市暴跌，市場對估值過高的擔憂以及周五期權到期前波動率上升的因素也被提及。

市場擔心AI鉅額資出何時有回報

以下是華爾街分析師、策略師和交易員對周四股市劇烈波動的看法：輝達美股周三盤後公布的強勁業績似乎緩解部分外界對AI泡沫的擔憂，但周四的行情顯然證明，這一切都只是曇花一現。

百達資產管理公司多元資產策略師Arun Sai表示，市場仍擔憂晶片製造商競爭對手的估值過高，以及大型科技公司在AI基礎設施方面的巨額投入究竟何時才能帶來顯著回報。

Man Group市場策略師Kristina Hooper補充說，這種不安情緒從幾周前已經開始蔓延開來，輝達炸裂的財報也只能暫時緩解這些擔憂幾個小時。

Miller Tabak + Co. LLC市場策略師Matt Maley指出，AI的獲利能力是否真正達到像市場消化的水準？這是關鍵問題，交易員擔心當下對AI的投資能否在5年後帶來利潤，因此，許多人開始表示，「我得先一定程度上獲利了結。」

美國9月非農就月數據遠超出市場預期

西北互惠財富管理公司投資長Brent Schutte提到，「輝達的處境需要結合近期所有懸而未決的問題來考慮—從勞動力市場強勁程度、關稅政策、通膨壓力、聯準會未來動向，到AI的可持續性、股票估值水準、私募信貸風險、虧損科技股及加密貨幣的回檔等諸多因素。

在談到隔夜早盤開高時，PenderFund管理公司投資長Greg Taylor表示，「我認為最初的樂觀情緒本質上只是空頭回補。如今市場正經歷清醒的二次思考。」他針對輝達財報結果如是說道。

外媒指出，投資人周四也密切關注美股開盤前公布的美國就業數據所釋放的複雜訊號。儘管9月美國新增非農就業機會11.9萬個，遠超分析師預期，但失業率卻從4.3%升至4.4%，這讓聯準會對12月降息的預期變得更加複雜。

本周最新公布的聯準會會議紀要顯示，聯準會內部的鷹派和鴿派在今年是否需要再次降息的問題上存在嚴重分歧，聯準會主席鮑爾之前也警告稱，12月降息並非已確定。

聯準會12月降息機率愈來愈渺茫

過去1周，隨著許多聯準會決策者對通膨依然高漲之際進一步放鬆政策表示擔憂，交易員普遍認為聯準會12月按兵不動的可能性已大於降息。根據芝商所的FedWatch工具顯示，聯邦基金利率期貨交易員目前認為12月降息的機率為40%。

摩根士丹利的經濟學家表示，周四的數據顯示，夏季就業放緩可能誇大疲軟程度，並補充稱，該行不再預計聯準會在12月降息。

從技術面來看，隨著標普500指數本周開始跌破關鍵位置6725點和50日均線，技術指標已暗示著前景正變得更加兇險。周四，標普500指數進一步跌破100日移動均線，這是自2月以來的首次。

高盛衍生性商品策略師Brian Garrett曾表示，6725點對標普500指數而言非常重要，跌破該水準可能觸發趨勢追蹤型量化基金（如CTA）從買方轉為賣方。
Susquehanna International Group衍生品策略聯席主管Chris Murphy在談及商品交易顧問CTA影響時也表示，「隨著輝達財報出爐，聯準會12月降息可能性降低，投資人開始質疑年終行情的驅動力何在。」

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