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爆款《逐玉》救不回！華誼兄弟進入預重整程序 7年虧382億、市值慘崩94%
【編譯于倩若／綜合外電】昔日「中國影視娛樂第一股」華誼兄弟遭債權人申請重整及預重整，已獲法院批准進入預重整程序，2018年至2024年，華誼兄弟已連續虧損7年，累計虧損超過82億元人民幣（約382.37億台幣）。受重整消息影響，截至4月24日，其市值已較巔峰縮水超過94%，股票面臨退市風險警示。
此次重整來自債權人泰睿飛克與華誼兄弟之間的廣告糾紛，華誼兄弟對其到期債務本金1140.5萬人民幣未支付，因而遭泰睿飛克正式啟動司法重整程序。
由於債務逾期未清，法院已於去年12月對華誼兄弟及其實際控制人王忠軍下達限制消費令，禁止其搭乘飛機、高鐵及入住星級飯店等高消費行為。
昔日豪擲3.77億人民幣買名畫，如今1140萬人民幣還不起。華誼兄弟曾是資本市場寵兒，股價在2015年一度衝上每股32.13元人民幣的歷史高點，市值突破900億人民幣。
受重整消息影響，截至4月24日，華誼兄弟股價大跌10.15%，收在每股1.77元人民幣，總市值僅剩49.11億人民幣，較巔峰時期已縮水超過94%。
華誼兄弟在過去30年累積大量高知名度、具廣泛觀眾基礎的IP資產及其衍生開發權，包括《八佰》、《芳華》、《天下無賊》、《集結號》、《風聲》、《十二生肖》、《西遊降魔篇》、《畫皮》系列、《非誠勿擾》系列、《狄仁傑》系列、《前任》系列等，巔峰時期構建國內最完整娛樂產業鏈。
值得一提的是，近期熱度極高、3月熱播的古裝劇《逐玉》，其出品方之一浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司，正是華誼兄弟旗下公司，華誼兄弟持有該公司49.25%股權，為第1大股東。依產業推估，《逐玉》綜合收益約8億人民幣，華誼兄弟可望從中獲得約0.8億至1.5億人民幣的淨利。
不過，《逐玉》熱度尚未轉化為實際現金流，仍難以紓解公司當前的燃眉之急，並沒有成為「救命稻草」。
實際上，華誼兄弟正站在退市懸崖邊緣。目前公司淨資產已瀕臨枯竭，預估2025年底淨資產區間將落在負9400萬至負6300萬人民幣之間；一旦年報經審計後確認為負值，將在4月29日年報披露後，直接被實施退市風險警示。
法院已正式受理預重整申請，後續若公司進入重整程序並順利完成重整，將有助於改善公司的經營及財務狀況，提升經營能力，並優化公司的資產負債結構；若重整失敗，公司將存在被宣告破產的風險。若公司被宣告破產，依相關股票上市規定，該公司股票將面臨終止上市的風險。
資深企業管理專家董鵬分析指出，華誼兄弟從900億人民幣市值跌落至接近破產邊緣，表面是受到產業景氣循環影響，但本質問題在於戰略失焦、管理失控。公司重資本、輕內容，盲目跨界擴張，導致影視本業被邊緣化；內部治理混亂，高位套現、股權質押亂象頻傳，並忽視內容創作。
