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黃金淪補繳保證金提款機？外銀：短期波動 長線仍是避險首選
【記者羅元駿／台北報導】黃金價格今天隨美元走軟小幅上揚、站上每盎司4500美元關卡。外銀指出，美伊衝突是件隨較高的通膨和利率風險，投資人恐出售黃金補足保證金，導致金價動盪，短期內黃金走勢更像風險資產而非避險資產，但長期來看仍是投資組合的避險首選。
黃金3月至今已下跌逾14%，創下2008年10月以來最劇烈的單月跌幅，主要是受到美元走強的壓力，美伊戰爭爆發以來、美元指數已上漲超過 2%。
星展投資總監辦公室（CIO）今天指出，今年以來黃金經歷顯著價格波動，曾經兩度下跌逾10%，首次是在1月底因美國總統川普提名沃許（Kevin Warsh）為下任聯準會主席而急劇修正；最近則是在油價因美伊戰爭飆升時，黃金再次大幅下跌。
星展CIO説明，雖然黃金在地緣政治動盪和市場壓力時期通常表現良好，但若事件伴隨較高的通膨和利率風險時，黃金就可能表現疲軟。另外，黃金價格和投資占比的大幅上漲代表多數投資人目前帳面是獲利的，也讓黃金在目前市場動盪期間，成為追繳保證金的資金來源。
短期屬風險資產 長期仍是避險首選
星展認為，短期內黃金走勢會像是風險資產而非避險資產，但長期而言，黃金仍是投資組合避險的首選之一，原因是與其他風險資產的低相關性，以及長期結構性利多因素持續存在。長期來看若高漲的地緣政治不確定性，就會繼續帶動投資人對去美元化和美元避險，並使黃金長期作為投資組合中的風險分散工具。
渣打財富方案首席投資辦公室則表示，由於市場對美伊停火前景的疑慮揮之不去，加上衝突引發對美國聯準會（Fed）可能按兵不動以對抗通膨的擔憂，看空壓力在近期內可能持續存在。要看到黃金的復甦需要美伊和平談判取得有意義的進展，渣打預估黃金面臨每盎司4500美元附近的即時阻力，接著是4625美元，即100日移動平均線。
