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華許正式接任聯準會主席 將面臨獨立性考驗等5大挑戰
【財經中心╱台北報導】美東時間周三（13日），美國參議院正式確認，凱文華許將接替鮑爾出任美國聯準會下一任主席，任期4年，聯準會現任主席鮑爾的任期將於5月15日屆滿。
華許曾在2006年至2011年擔任聯準會理事，是聯準會史上最年輕的理事。他明確表示，他希望走一條與以往聯準會主席不同的道路，呼籲聯準會進行「體制變革」。華爾街、政界和商界都將密切關注他如何因應政治壓力，以及他能否說服同事支持他所要實施的重大改革。
加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）經濟學家Avery Shenfeld表示，華許只有一票，無論聯準會做出什麼決定，都必須讓多數委員參與其中。
華許及聯準會獨立性面臨考驗
財聯測報導，根據華爾街分析師的主流觀點，華許上任後將立即面臨以下5大挑戰：
1、華許和聯準會獨立性將面臨考驗：經濟學家認為華許的開局會很艱難，市場將密切關注他能否在11月關鍵的美國期中選舉前制定與川普意願不同的政策路線。
Shenfeld說 ，「他從上任第一天起就會面臨考驗，川普希望立即降息，而華許短期內不太可能投票支持降息。」華許的前同事Randall Kroszner表示，華許已經習慣批評，不會被嚇倒。
在過去9個月，聯準會公開市場委員會（FOMC）展現更大的獨立性，一致通過的決定也愈來愈少，就在幾個月前，人們還認為聯準會今年可能會降息1到2次，以便讓華許有一段時間的「蜜月期」，但因美伊戰爭導致近期高通膨，其降息之路勢必受阻。
華許支持降息有合理性
2、華許支持降息的論點正面臨愈來愈多的質疑：華許在演講和採訪中表示，我們正處於經濟「黃金時代」的開端，AI正在提高生產力和促進經濟成長，並降低企業成本。他表示，儘管通膨率高於聯準會2%的目標，但上述種種因素足以證明降息的合理性，其觀點與白宮經濟團隊不謀而合。
不過，華許尚未透露今年降息幾次才合適。根據「川普親信」、聯準會理事史蒂芬米蘭的說法，生產力的提高意味著今年需要降息4次。
美國銀行前經濟學家Ethan Harris最新發文稱，聯準會官員顯然不認同「黃金時代論」。米蘭呼籲大幅降息，但未得到其他聯準會官員的支持，換句話說，華許的降息主張也可能遭遇同樣的阻力。
美國前財長、前聯準會主席葉倫本周也在一篇文章中批評，華許只關注AI繁榮的一面。她認為，AI的另一面是，它將刺激企業投資和消費支出的增加，而這兩者都會推升通膨，從而抵消降息的必要性。
新任聯準會主席上任後1個月美股平均跌幅%
3、與市場的關係並不穩定：TS Lombard全球宏觀董事總經理Dario Perkins表示，華爾街一直流傳一種說法：市場將透過大幅下跌來「測試」新任主席。
巴克萊銀行經濟學家團隊引用最新研究數據指出，聯準會新任主席通常會在上任後的前6個月內受到一定程度的考驗，即股市下跌。自1930年以來，美股在聯準會主席上任後的1個月內平均下跌5%，3個月內平均下跌12%。
Perkins認為應該反過來思考，即新任聯準會主席應透過倡導比預期更緊縮的政策來試探市場，進而建立信譽。他指出，最著名的例子是1987年10月的「黑色星期一」股市崩盤事件，當時葛林斯潘出人意料地提高利率。白宮任命葛林斯潘是因為認為他會支持寬鬆政策。
華許主張縮表
4、華許所尋求的變革，實現起來將困難重重：摩根士丹利美國經濟學家Michael Gapen近期受訪時表示，華許對聯準會的兩大抱怨是，聯準會在金融市場的影響力「太大」，而且「話太多」。
整體來說，除了降息之外，華許的另一個大政策主張就是縮表，除了之前的高通膨，華許還把美國社會的分化也歸咎於聯準會資產負債表的擴張。
他在聽證會上表示，「對於『擁有金融資產者』與『未擁有金融資產者』之間出現的這種分化，聯準會難辭其咎，畢竟，聯準會的資產負債表已從2006年的8000億美元，如今膨脹到高出一個數量級的規模。」
分析指出，短期內，華許想要推動縮表仍要面臨來自金融流動性和市場動盪，甚至是川普期中選舉壓力的約束，需要先放鬆金融監管，讓銀行可以更多持有美債，因此短期內難以實現，惠譽評級的經濟學家表示，縮表存在風險，Fed不會迅速採取行動。
因此，相對於降息和縮表，對華許而言，「少說話」可能是目前阻力最小—不會像鮑爾一樣在議息會議後召開新聞發表會，甚至可能取消「點陣圖」的發布。
華許之前對聯準會採取批評態度
5、與他曾批評過的人共事：自從離開聯準會以來，華許一直對聯準會持批評態度，這或許有助於他被川普選中擔任聯準會主席，但也可能使他在聯準會的領導工作更加艱難。
聯準會前副主席Donald Kohn在一封電子郵件中指出，華許自2011年以來對聯準會的批評一直帶有「尖刻的語氣」。現在，他將再次身處其中，與他曾經痛斥過的人一起工作。
Kohn寫道，「他深知自己需要運用高超的技能，蒐集證據並進行分析，以支持他希望推行的政策方向。我希望這過程能為美國經濟帶來良好的結果。」
