懶人包｜天才法案報你知　美國搶佔加密貨幣霸主地位

出版時間：2025/10/16 08:00 (更新時間：2025/10/23 07:03)

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7月18日，美國總統川普在白宮簽署了天才法案，該法案旨在監管加密貨幣穩定幣。美聯社

zoomin — 7月18日，美國總統川普在白宮簽署了天才法案，該法案旨在監管加密貨幣穩定幣。美聯社

【編譯黃惠瑜／綜合外電】今年7月，美國總統川普正式簽署「指導與建立美國穩定幣國家創新法案」（Genius Act，簡稱天才法案），這不僅是美國首部針對「穩定幣」（stablecoins）進行監管的重大立法，也代表華府不再放任數位資產野蠻生長，而是正式決定介入，為這個快速膨脹的虛擬貨幣市場立下規矩。天才法案目標在為迅速擴張的數位資產生態系統建立一套透明、穩定的遊戲規則，以下《知新聞》為讀者整理該法案的核心內容。

天才法案3大核心規定

天才法案有3大關鍵條款，包括：

一、發行機構資格限制：只有受保的存款機構才能發行穩定幣，例如銀行、信用合作社、銀行子公司，或經美國聯邦準備理事會（Fed）批准、並證明具備符合法規能力的非銀行金融機構。

二、1:1的儲備要求：穩定幣發行者必須持有與發行數量等值（1:1）的儲備資產。這些儲備可包括現金、美國公債、回購協議（repo）及其他經監管機關核准的低風險資產。發行者須定期申報儲備組成，並接受註冊會計師事務所的定期審計。

三、遵守反洗錢與反恐規範：所有穩定幣發行者必須遵守《銀行保密法》（Bank Secrecy Act），落實反洗錢與打擊資助恐怖主義的措施，同時加強對消費者的保護。

此外，穩定幣將不再被歸類為證券或商品，獲准的穩定幣發行者也不會被歸類為投資公司。非銀行實體和銀行實體都可以發行穩定幣，而對特定發行者提供監管審查的機構，將根據各種因素確定審查責任，但具體的監管機構是明確的。

全球穩定幣監管

美國天才法案只是全球趨勢的一部分，多個司法管轄區已開始制定或實施穩定幣的監管框架。例如，歐盟2024年12月生效的《加密資產市場規範》（MiCA），以及香港近期發布的《穩定幣條例》。

在歐盟，MiCA框架處理穩定幣的監管問題。該法案並未直接稱穩定幣，而是將其劃分為2類：電子貨幣代幣（EMT）與資產參考代幣（ART）。EMT是以單一法幣掛鉤的數位代幣，根據規定，只有電子貨幣機構或信貸機構可發行EMT。ART則是以多種資產支持的代幣，可能包含實物資產、加密貨幣或其他資產；ART發行者必須設立於歐盟境內，並獲得監管機構授權。

香港於2025年5月通過的《穩定幣條例》，是全球較新的穩定幣法規之一。根據該條例，所有發行由港元支持的穩定幣機構，皆需向香港金融管理局取得牌照。所有穩定幣必須由高品質、高流動性的儲備資產支持，且儲備池的市值必須等於流通中穩定幣的面值。所有發行者都必須受到嚴格的規範，包括反洗錢、反資助恐怖主義，並接受定期審計與資訊揭露。

天才法案的各方反應

美國推動天才法案雖是創新，但在國際上卻引發競爭與擔憂。川普宣稱天才法案將讓美國成為數位資產領域無可爭議的領導者。然而，學界卻有不同聲音。加州大學柏克萊分校經濟學者艾欽格林（Barry Eichengreen）警告，一旦市場恐慌，客戶蜂擁要求贖回穩定幣，發行者被迫拋售作為儲備的大量美債，恐將導致美債價格崩盤，進而推高市場利率，最終衝擊整個美國經濟的穩定。

中國官媒則呼籲應盡早發展由人民幣支撐的數位貨幣。中國人民銀行前行長周小川高度警惕，認為天才法案可能推動美元全球化，進一步加速美元化，導致其他國家更依賴美元，削弱它們的貨幣主權。

歐洲中央銀行（ECB）總裁拉加德（Christine Lagarde）也抱持類似擔憂，強調以美元計價的穩定幣將威脅歐元的貨幣政策和歐洲自主性。為此，她呼籲加快開發和推出數位歐元作為應對策略。