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周末精選｜輝達「法說會變法會」！股價遭血洗 2天市值蒸發近14兆
【記者蕭文康／台北報導】輝達（NVIDIA）於台北時間26日公布深受業界關注的財報，上季營收與獲利優於市場預期，另對對本季營收預測為「780億美元上下浮動2%」，遠高於市場預期的727.8億美元。雖然輝達執行長黃仁勳向法人保證：「企業對AI代理的採用，正在快速飆升，購買輝達產品的不再只是大型雲端業者，AI應用正快速擴散至一般企業，不過，市場仍對客戶過度集中大型雲端業者有疑慮，導致「法說變法會」，周四股價重挫5.49%，創下去年4月以來的最大單日跌幅，市值一夕間蒸發近2600億美元（約8.12兆台幣），周五股價再重挫4.16%來到177.19美元，市值約蒸發1871億美元，兩天合計市值減少4471億美元（約13.97兆台幣）。
本季營收780億美元優於預估
輝達財報揭露，第4季營收年增73%，達到681億美元，每股純益為1.62美元，高於市場原本預估的659億美元營收及每股純益1.53美元。其中，上季資料中心營收年增75%至623億美元，優於市場預期，黃仁勳在表示：「運算需求正呈現指數型成長。」展望本季，輝達預估本季營收為780億美元上下浮動2%，高於市場原先預估的727.8億美元水準。
AI熱潮持續、客戶集中大型雲端客戶
針對市場關注AI是否泡沬化的疑慮方面，黃仁勳強調，企業對AI代理的採用，正在快速飆升，購買輝達產品的不再只是大型雲端業者，AI應用正快速擴散至一般企業。
由於輝達第4季大型雲端業者營收成長，仍佔資料中心營收略高於50%，這代表大型雲端客戶依然是輝達最重要的客群，某種程度上仍主導其業績走向。雖輝達也同時表示，大部分的成長其實來自其他客戶，只是未具體說明是哪些客戶。這導致市場認為輝達的客戶仍過度集中在大型雲端業者，也是股價重挫的重要原因之一。
毛利率穩住75%，Blackwell量產帶來穩定毛利
輝達表示，在供應吃緊的疑慮下，仍維持毛利率預測在75%。而根據輝達財務長說明，Blackwell架構持續放量出貨，產品組合改善，成本結構優化，這些因素都有助於維持甚至支撐毛利率表現。
已確保記憶體未來數季需求無虞
另外，近期因為AI晶片需求帶動記憶體晶片短缺情況，讓市場憂心將使得消費性電子產品例如手機和電腦出貨衰退，輝達則強調，已策略性確保庫存與產能，可支應未來數個季度的需求：「我們已策略性鎖定庫存與產能，以滿足未來數季以上的需求。」但輝達同時指出，第1季度及之後的遊戲業務仍可能面臨供應限制。
股價連2天重挫、累計下跌9.6%
輝達周三美股盤後公布財報，即使第4財季獲利幾乎翻倍，營收也創下歷史新高，但是輝達股價周四卻重挫5.49%，創下去年4月以來的最大單日跌幅，市值一夕間蒸發近2600億美元（約8.12兆台幣）。而受到輝達股價重挫拖累，其他半導體股也大幅下跌，例如博通股價下跌超過3%，AMD跌3.41%，而台積電下跌2.8%。
市場目光轉至3月中舉行的GTC
目前市場目光轉移至輝達GTC 2026將於台灣時間3月16日–19日在加州聖荷西舉行。根據最新報導，黃仁勳於台灣時間17日凌晨2點舉行主題演講已經放眼超越Vera Rubin，可能會展示下一代採用台積電A16晶片的Feynman架構。
輝達（Nvidia）計劃在下月的GTC為未來10年的運算定調，執行長黃仁勳本人也表示，主題演講將展示「從未公開過的技術」。據《wccftech》指出，目前Feynman晶片的細節仍有限，但我們知道它將首度採用台積電A16（1.6奈米）晶片，這也是半導體領域的一大躍進，具備Super Power Rail（SPR）技術及全球最小製程節點。
輝達將成為A16節點初期量產階段的首個，且很可能是唯一客戶，因為行動裝置客戶可能會稍晚採用這項晶片標準，且需要架構改造。預料會在2028年開始生產，客戶出貨可能落在2029–2030年，視輝達策略而定。
