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星展銀上看金價4450美元 法院若駁回川普關稅影響有限
出版時間：2025/10/22 07:48
【記者林巧雁／台北報導】星展銀行21日第4季經濟展望會上表示，預估明年上半年每盎司將升至4450美元。滙豐（HSBC）預期金價最快明年上半年上攻5000美元，為預測最積極的外銀。花旗預測未來3個月金價將達每盎司3500美元，交易區間上調至3300至3600美元；德意志銀行預估2026年平均金價為4000美元。
星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部資深副總裁陳昱嘉表示，今年金價雖已大漲，仍看好黃金受惠於各國央行買盤及去美元化等避險需求，調升2026年上半年底黃金目標價至每盎司4450美元。
支撐金價主要來自不確定性，如美國總統川普政策、地緣政治風險等，但若不確定性及風險放緩，可能壓抑黃金表現，可觀察投資人與各國央行買盤若持續買進，可把黃金作為風險分散標的。
他指出，過去美元利率與金價走勢「逆相關」，但今年上半年以來似乎已脫鉤，不過仍需注意潛在風險，若美國聯邦準備理事會（Fed）降息幅度不如市場預期，對資金流動較不利，可能壓抑黃金表現。
星展集團資深經濟學家馬鐵英上修今年台灣經濟成長至5.6%，也是今年第二次上修，原因是第3季出口與經濟成長超乎預期，不過AI動能逐漸觸頂，關稅效應逐漸顯現，第4季投資與出口將放緩，隨未來發放普發現金1萬元，民間消費預期第4季至明年上半年可望反彈，抵消負面因素。
美國法院對於川普關稅是否違憲的判決，陳昱嘉認為影響有限，因為就算被法院駁回，依川普個性仍會尋找其他名目，推出其他武器來建立貿易壁壘。
馬鐵英也說，短期可能有暫時性舒緩，但川普一定會找其他替代性條款與手段，比如232條款、301等條款，經過商務部調查，課稅更有合法性，也不能完全排除法院支持川普關稅，讓川普更有後盾。
