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談輝達與Groq交易 分析師解析藉由「非獨家許可協議」規避反壟斷調查
出版時間：2025/12/27 15:40
【財經中心╱台北報導】就在2天前，晶片新創公司Groq宣布已與輝達就其推理技術達成「非獨家許可協議」，扭轉輝達斥資200億美元收購Groq的傳聞。
不過，輝達至今未在官網上發布新聞稿，也沒有提交監管文件。根據公司發言人的說法，輝達只是確認Groq周三發布的那篇僅90個英語單字的內容。
對此，投行伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon評論說，「他們現在規模如此龐大，大到可以在平安夜做一筆200億美元的交易，卻連新聞稿都不用發，也沒人覺得奇怪。」
非獨家許可協議可避開反壟斷審查
外媒報導，根據Groq的說法，作為協議的一部分，Groq的創辦人Jonathan Ross、總裁Sunny Madra以及Groq團隊的其他成員將加入輝達，以幫助推動和擴大授權技術的規模。
新聞稿強調，Groq將繼續作為一家獨立公司營運，原財務長Simon Edwards將擔任執行長一職。除此之外，Groq Cloud將繼續正常營運，不會中斷。
事實上，輝達採用近幾年科技巨頭常用的一種方法，透過授權協議和「人才收編」獲取關鍵技術和AI人才，而非直接併購，包括Meta、微軟、Google和亞馬遜都曾採用過。
這種方式可以避開傳統的併購交易，在某種程度上可規避反壟斷審查，同時更快完成交易，把公司最重視的人才和技術收入囊中。
分析師維持輝達買進評等
伯恩斯坦的Rasgon在報告中寫道，「反壟斷顯然是主要風險，但將交易結構設計為非獨家授權，或許能維持競爭仍然存在的『假象』。」該行維持對輝達股票的「買入」評級，目標價275美元。
Cantor分析師在周五的報告中表示，輝達透過拿下Groq的資產，在進攻和防守兩端同時出手，避免這些資產落入競爭對手之手。「我們認為，這筆交易只會進一步增強輝達完整的系統能力和其在AI市場的整體領導地位，並繼續擴大其護城河。」該機構維持「買入」評級和300美元的目標價。
美銀證券的分析師同樣維持「買進」評級和275美元目標價，該行將這筆交易形容為「出人意料、價格高昂但具有戰略意義」。美銀證券指出，這顯示輝達已經意識到，儘管GPU在AI訓練中佔據主導，但向推理環節的快速轉移，可能需要更為專業化的晶片。
黃仁勳可望在CES發表評論
分析師也表示，一些關鍵問題仍有待解答，例如：Groq的LPU（語言處理單元）知識產權最終歸誰所有、是否會授權給輝達的競爭對手，以及Groq剩餘的雲端業務會否衝擊輝達的服務。
目前，輝達尚未就這些細節發表評論。分析師和投資者首次有望聽到公司回應的時間，可能是1月5日，屆時輝達執行長黃仁勳將出席在拉斯維加斯舉行的CES並發表演講。
