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輝達財報亮眼！6大重點一次看 財測震撼市場、盤後股價飆5%
【編譯于倩若／綜合外電】輝達今晨公布財報顯示，上季營收與獲利優於市場預期，對本季營收預測為「780億美元上下浮動2%」，遠高於市場預期的727.8億美元。這份財報傳遞AI熱潮仍在加速，並非只靠少數大型雲端業者撐場，企業端需求正在擴大，輝達毛利率維持高檔，並且現金流強勁，財務結構穩健，但中國市場依然沒有正面訊號。
在輝達發布財報後，其股價於盤後交易一度大漲超過5％，並帶動台積電ADR、博通、美光股價同步走高。
重點1：財報優於預期，股價盤後強勢上漲
資料中心營收優於預期，帶動股價走高。執行長黃仁勳在新聞稿中表示：「運算需求正呈現指數型成長。」
財報公布後，市場第一時間反應偏多，盤後股價一度上漲約 3%，隨後漲幅擴大至超過5%。
輝達預估本季營收為「780億美元上下浮動2%」。這個780億美元的目標相當龐大，高於市場原先共識預估的727.8億美元，也接近部分分析師給出的較樂觀預測，因此足以讓多數多頭暫時安心。
值得注意的是，公司在展望中沒有將任何來自中國的資料中心運算營收列入假設。
在截至1月25日的會計年度第4季，營收年增73%，達到681億美元；若排除部分一次性項目，每股盈餘為1.62美元。分析師原本預估營收為659億美元，每股盈餘為1.53美元。
調整後毛利率（即扣除生產成本後所剩的營收佔比）為75.2%，同樣高於市場預期。
重點2：AI熱潮持續，企業端需求快速升溫
黃仁勳表示：「企業對AI代理（Agents）的採用，正在快速飆升。」他強調，購買輝達產品的不再只是大型雲端業者（Hyperscalers），AI應用正快速擴散至一般企業。
這意味著，如果這樣的趨勢確實達到一定規模，那麼目前的AI熱潮還不能算是泡沫。
財報顯示：第4季大型雲端業者營收成長，仍佔輝達資料中心營收略高於50%，這代表大型雲端客戶依然是輝達最重要的客群，某種程度上仍主導其業績走向。不過公司同時表示，大部分的成長其實來自其他客戶，只是未具體說明是哪些客戶。
此外，輝達資料中心營收自ChatGPT問世以來，已經成長將近13倍，顯示AI浪潮依然強勁。
重點3：毛利率穩住75%，Blackwell量產帶來助益
在供應吃緊的疑慮下，輝達仍維持毛利率預測在75%。
根據輝達財務長說明，Blackwell架構持續放量出貨，產品組合改善（improved mix），成本結構優化，這些因素都有助於維持甚至支撐毛利率表現。
重點4：供應與產能：已確保未來數季需求無虞
科技產業上空揮之不去的一片烏雲，是記憶體晶片短缺。和多數電子產業一樣，輝達的產品仰賴穩定的記憶體供應。這些元件負責短期資料儲存，應用範圍從智慧型手機到超級電腦都不可或缺。供應受限已推升記憶體價格大幅上漲，也讓今年整體裝置的出貨量更難提升。
輝達今晨表示，已策略性確保庫存與產能，可支應未來數個季度的需求：「我們已策略性鎖定庫存與產能，以滿足未來數季以上的需求。」
輝達同時指出，第1季度及之後的遊戲業務仍可能面臨供應限制。
重點5：現金流與財務體質大幅強化
如果市場擔心輝達為推動AI生態系而投入過多資金，財務數字顯示情況並非如此。
上季末現金與約當現金為626億美元，較1年前同期增加近200億美元；核心業務產生的現金流為362億美元，高於1年前同期的166億美元以及前季的238億美元，最主要原因就是營收提升。
重點6：產業鏈股價上揚
在財報帶動下，盤後包括博通、台積電ADR、美光股價同步走高，跟隨輝達漲勢。
整體而言，這是一份讓多頭延續信心的財報，同時也再次證明，目前AI成長動能仍然非常強勁。
