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華爾街樂觀預測 利率降幅將遠超出聯準會預期
【財經中心／台北報導】聯準會上周降息1碼後，華爾街目前認為，美國利率下調的速度將快於聯準會的預期，這項押注將激勵經濟和市場，因為它讓美國人的借貸成本變得更低。
期貨市場的押注顯示，投資人預估到明年底，美國基準利率將從目前的略高於4%降至略低於3%的水準。這項預期較5月大幅修正，當時市場認為2026年底利率會降至3.5%左右。
這利率水準也低於大多數聯準會官員的預測，最新的「點陣圖」顯示，官員們預計明年底利率為3.4%，約比投資者的預測少兩次25個基點的降息。
投資人可能對降息過度樂觀
外媒報導，在美股創新高下，投資人希望既能享受更低的利率，又不用承擔太大經濟衰退的風險。但有些人警告，結局可能事與願違。
投資者對短期利率的預期之所以重要，是因為它們決定整個經濟的借貸成本。對利率的押注直接影響美國公債殖利率，而近期美債殖利率的下降已經降低抵押貸款利率以及新企業債的利息成本。目前的風險在於，投資人可能對降息過於樂觀。若聯準會後續行動謹慎，借貸成本可能迅速反彈，恐迫使交易員迅速調整部位。
「我覺得市場有點興奮過頭了，」Columbia Threadneedle Investments固定收益投資組合經理Ed Al-Hussainy說，聯準會官員非常保守，他們不想過度刺激經濟，因為通膨仍潛伏在經濟體系之中。
10年期美債殖利率回升
去年9月，聯準會降息前，美債殖利率就已下降。然而，強勁的就業數據很快驅散衰退陰霾，市場也降低降息預期。隨後，川普在11月贏得大選，市場又押注其政策可能導致更高的財政赤字和通膨；結果，10年期美債殖利率從去年9月的3.6%一路攀升至今年1月的4.8%，即使聯邦基金利率已累積下修整整100個基點。
這次，10年期美債殖利率已從近期低點回升，上周五報4.14%，高於本月初的4.01%。儘管如此，許多投資人認為，短期利率與美債殖利率之間出現劇烈背離的可能性不大。
投資人關注的另一個因素是，川普近期頻頻公開施壓要求大幅降息，不過，各項市場指標顯示，投資人不認為聯準會此時降息是基於政治原因，由於市場通膨預期依然穩定，顯示投資人不認為聯準會會過度降息，進而引發消費價格飆升。
核心通膨壓力正在舒緩
許多投資者指出，聯準會繼續降息有其合理性。即使經濟避免衰退，成長速度已放緩，就業成長顯著降溫，引發失業率可能上升的擔憂。與此同時，川普的關稅尚未像許多人擔心大幅推升通膨，許多跡象顯示核心通膨壓力正在緩解，服務業價格漲幅正在放慢。
