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周末精選｜美伊停火2周投資人可高枕無憂？ 專家看好這些族群及黃金
【記者羅元駿／台北報導】經過快6周的軍事衝突後，美國和伊朗周三同意為期2周的有條件停火，消息一出，也激勵全球股市報復性反彈，油價則大幅回跌至100美元以下，究竟這場地緣衝突未來會如何演變，投資機構也分析未來可能的情境，以及可望受惠的標的，其中包括國防、航太、AI半導體等族群都可留意，此外，黃金也是被看好的標的之一。
美伊停戰後雖激勵全球股市全面大漲，不過，瑞銀在本周的報告中仍提醒投資人，圍繞停火的風險依然存在，且荷姆茲海峽通航量不會立刻恢復到戰前水準。
瑞銀也點出5大風險，第1，許多船隻已駛離該區域，需要時間返回；第2，停火協議僅為期2周，隨著截止日期逼近，航運公司可能會對派遣油輪通過海峽產生更多擔憂；第3，無法保證伊朗及其軍事人員會遵守協議，無論是停火或保持海峽開放。
第4，未來由誰掌控海峽、伊朗是否會徵收通行費等問題均不明確，這些分歧可能導致談判陷入僵局；第5，伊朗核計畫、制裁問題以及美國的安全保障，都可能成為談判中的摩擦點。
瑞銀認為，長期投資者應維持持股不變，短期投資者可關注美國公用事業、工業和醫療保健族群；此外，瑞銀也看好金價將再次上漲，年底金價目標價為5900美元，仍是極具價值的投資組合對沖工具。
科技股逢低可布局
美伊停火2周，加上時序進入第2季，渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪對第2季市場展望建議，投資人資金配置可以54%在股票、35％在債券、黃金佔7%與現金3%。其中，股票又以北美佔37%最多，另外也包含亞洲股票約10%。
為何在市場震盪時不用多持有現金銀彈？劉家豪分析，實際操作上不用提高現金部位，渣打觀察，中長期股市一定往上，當戰事確定後科技股恐沒有「撿便宜」的機會，已有配置資產者應靜待風險情勢並逢低布局。
選股產業部分，劉家豪說明，產業布局仍以科技類股為主，股價有出現修正就是逢低布局的機會，相對看好半導體、網際網路產業，軟體領域偏好資安、資料庫，也看好具防禦屬性的公用事業與醫療保健、金融類股。
劉家豪進一步說明公用事業部分，AI需求導致全球用電需求全面擴張。他以「incremental」形容AI中心就是隻用電怪獸，而支撐背後的公用事業電力則包含傳統油氣發電廠、核能與儲能，可以看到公用事業是全面性的增長。
星展CIO推演美伊衝突3劇本
星展集團投資總監辦公室（CIO）近期發布的「投資總監觀點」指出，美伊戰爭開始以來，集團看好的類股表現優於大盤，其中包含能源、科技、公用事業與金融。
星展CIO更分析停戰3劇本，首先是基本情境是「受控的降溫」，即荷姆茲海峽部分開放，能源流動大致不受影響，外交努力延長超過2周，但由於關鍵問題仍未解且尚未達成正式協議。星展預估可能表現較佳的類股為國防與航太工業、半導體，因為供應鏈的尾部風險消退，然而，能源類股就因「戰爭溢價」消退而表現表現較差。
樂觀情境高beta類股受惠最大
第2劇本為樂觀情境，戰事衝突明確降溫，雙方達成持久協議的路徑，將觸發市場全面的風險偏好上升，總經因素將取代地緣政治成為主要的市場驅動力。星展看好高beta類股，例如科技和非必需消費，其中小型股和景氣循環股受惠將最大。
在財務管理學中，Beta值（ß、貝他值）是指用來衡量系統性風險、也就是投資組合或該標的的波動幅度，若Beta值越大，代表風險越大、波動性越大，但預期報酬也高。
最後則為悲觀情境劇本，雙方談判破裂、衝突再次升級。星展CIO表示，外交努力失敗後衝突升級，增加區域衝突擴大的風險，將對能源供應和基礎設施的威脅再次出現，將導致經濟成長和通膨衝擊，以及明顯的風險規避事件。
星展指出，暫時停火壓縮近期的「戰爭溢價」，但釋放性反彈的持久性最終將取決於談判是否成功；然而，歷史經驗顯示，市場往往會高估早期外交成功的可能性，因此投資者應專注基本面選股、流動性管理，同時保留「備用資金」。
