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比特幣又崩！巨鯨1個月倒貨40萬枚 提款近1.4兆
出版時間：2025/11/05 14:41
【編譯于倩若／綜合外電】比特幣一度下跌達7.4%，自6月份以來首度跌破10萬美元大關，距1個月前創下的歷史新高已下跌超過20%。長期持有比特幣的投資者（又被稱為比特幣巨鯨）在過去1個月內拋售了大約40萬枚比特幣，總價值約450億美元（約1.39兆台幣），導致市場失衡。分析師Markus Thielen警告，這波調整可能會一路延續到明年春季，並認為比特幣仍有進一步下跌的空間，最低可能跌至8.5萬美元。
比特幣又開始下跌了，但這次，拖垮市場的不是槓桿。這種最早問世的加密貨幣一度重挫7.4%，自6月以來首度跌破10萬美元大關，距離1個月前創下的歷史新高已下跌超過20%。比特幣在周三亞洲早盤收斂部分跌幅，但仍在努力尋找穩定支撐。
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《彭博》5日報導指出，在不同於10月份暴跌時連環爆倉所引發的崩盤，這一波下滑主要是現貨市場上穩定而持續的賣壓所帶動。這代表市場結構出現變化。近來加密貨幣交易者所習慣的劇烈波動，多半是由期貨市場的強制平倉所造成，而這次則是另一回事。
根據10x Research負責人Markus Thielen的說法，長期持有比特幣的投資人，在過去1個月內拋售大約40萬枚比特幣，約450億美元的資金撤出，使市場失去平衡。
與此同時，根據CoinGlass的數據，過去24小時內約有20億美元的加密貨幣部位被強制平倉。相較於上月暴跌時的190億美元規模，這次的數字顯得溫和許多。比特幣期貨的未平倉量依然低迷，而選擇權交易員則透過買入看跌合約、押注比特幣跌向8萬美元水準。由於槓桿水位相對溫和，市場焦點轉向那些選擇出脫持幣的長期投資人。
K33研究主管Vetle Lunde表示：「過去1個月內，有超過31.9萬枚比特幣重新被啟用，主要來自持有6到12個月的錢包，顯示自7月中以來已有明顯的獲利了結潮，雖然部分啟用只是內部轉帳，但相當大一部分確實反映了實際賣壓。」
如果10月的暴跌是被迫拋售所導致，那麼這波回檔可能揭示了更令人警醒的現象：市場信心正在流失。
Markus Thielen指出，長期持幣者出貨，與新買家進場之間日益擴大的失衡，正在開始左右市場走勢，而不僅僅是市場情緒。
今年稍早，Markus Thielen曾觀察到所謂的「超級巨鯨」（持有1000至1萬枚比特幣的實體）開始大量出貨，即使機構投資人努力吸收供給，仍難以阻止價格盤整。這也解釋了比特幣在夏季的橫盤震盪走勢。
但自10月10日暴跌以來，Markus Thielen說，整體需求已經明顯降溫，「我們已經跌破一些指標，很多人現在套牢，不得不平倉。」
總體來看，持有100至1000枚比特幣的中型投資人累積動能明顯下滑。Markus Thielen說：「鯨魚們根本沒有在買。」
展望後市，Markus Thielen警告這波去槓桿與出清可能會一路持續到明年春季。在2021到2022年的熊市中，大型持幣者在近1年的時間裡拋售了超過100萬枚比特幣，他認為這樣的規模可能會重演，「如果這次的速度差不多，我們可能還得再面對6個月的調整期。」
不過他並不預期會出現災難性的暴跌，但認為仍有進一步下探的空間。Markus Thielen表示：「我認為接下來可能會進入整理階段，甚至再略為下滑，我的最大下跌目標價是8.5萬美元。」
