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資本、獲利下滑 全球人壽評等展望降至「負向」
出版時間：2025/10/30 18:42
【記者林巧雁／台北報導】受到有效保單價值（value of in-force；VIF）衰退以及獲利下滑，台幣匯率波動加上健康險理賠惡化，近幾季全球人壽資本實力已轉弱。中華信評認為，由於營運績效表現疲軟、資本水準下滑，未來1至2年資本與獲利能力易受到市場波動影響，今日將全球人壽評等展望由「穩定」降至「負向」。
全球人壽健康險高於平均
中華信評指出，健康保險不斷惡化的損失經驗，將持續對全球人壽的VIF造成負面影響，有效保單價值為公司總調整後資本的主要來源之一。
由於全球人壽健康保險產品的占比高於平均水準，受到的負面影響更為顯著。截至今年6月，健康保險保單負債準備對其總保險準備金的占比為 21%。
中華信評預期，全球人壽因資本緩衝空間遭削弱，容易受到市場波動的影響，但未來兩年應可維持稍弱的資本與獲利能力，長期評等「twA」評等獲確認，評等展望的調整反映全球人壽未來幾季的財務結構，將面臨更多的不利因素。
未來資本與獲利面臨更多難題
全球人壽長期發行體信用評等與財務實力評等的評等展望由「穩定」調整至「負向」，預期未來1至2年維持資本與獲利能力將面臨更大的困難，第2季淨值因外匯損失而下降，且股權投資的未實現評價損失增加，導致總調整後資本減少。
中華信評指出，1至2年內全球人壽在恢復保險本業精算盈餘、資本與獲利能力將面臨更多難題。
由於過去兩年面臨的精算盈餘壓力較高，中華信評保守預測，未來1至2年VIF將持續小幅下降，預期2026年至2027年下降趨勢將有所緩和，因已進行商品改版並加強理賠控管，也可自其他產品中取得穩定的新業務價值，可望部分抵銷下降趨勢。
未來1~2年獲利偏弱
一如國內其他保險公司，全球人壽的外匯價格變動準備金，在第2季新台幣大幅升值期間迅速消耗。
中華信評認為，外匯變動為是造成資本波動的另一個因素，儘管過去幾個月期間略為提高避險比例，但未來1至2的整體財務風險結構，仍可能因資本波動而面臨壓力，預測未來1至2年的投資風險結構，可維持在國內的平均水準。
儘管全球人壽的財務槓桿比在近期發行次順位債券後略為升高，但中華信評評估認為，資金來源結構在允當等級，財務負債與利息費用均在可控管的範圍，未來1至2年略顯偏弱的獲利能力，仍足以支撐允當的資金來源結構。
