AI用電需求刺激核能概念股大漲　專家看好漲勢可延續到明年

【財經中心／台北報導】隨著AI應用蓬勃發展，帶動用電需求，也讓核能概念股表現亮麗，多位基金經理人認為，在監管環境改善及多重需求驅動下，全球核能概念股今年強勁漲勢將延續到明年。

彭博核能股指數今年已上漲38%，創下歷史新高，總市值增加5660億美元。其中，美國加州的Oklo股價飆升約400%，韓國設備製造商斗山能源也漲逾330%。

未來10年，資料中心的能源需求預計將成長2倍；同時，從製造業到交通運輸，各產業電氣化取代化石燃料的趨勢持續推進，從日本到英國，各國都在放鬆對核能的限制，以應對不斷成長的能源需求。

黃仁勳強調核能將成為AI主要動力

百達資產管理新興股票投資經理Tan Altundag評論，「全球AI競賽，最終將由那些能以充足能源支撐其技術雄心的國家和企業勝出。這解釋為何大型科技公司和各國政府對核能更發緊迫地投入，並將能源基礎設施視為生存級的優先事項。」

財聯社引述外媒報導，有數據顯示，光是在美國，未來25年內資料中心將需要3500億美元（約10.92兆台幣）用於核能產能建置。川普已簽署命令加速核電廠建設，輝達執行長黃仁勳也強調，核能將成為AI的主要動力。

核能趨勢正向全球擴散，除了日本批准更多反應爐重啟，義大利、丹麥等歐洲國家正轉向重新引進核能，英國則開始允許核電計畫取得「綠色融資」資格。

核能成為AI主題股的延伸

雖然部分核能股已大幅飆升，但多家機構認為仍有進一步上漲空間。相關投資標的涵蓋從鈾礦商、渦輪機及設備製造商到公用事業公司等整個產業鏈。

韓國投資管理公司（KIM）經理Jeong Yu Tae表示，核能已成為「AI主題股的延伸」，因為核能可全天候為數據中心供電且零碳排放。但他提醒，經歷2025年的大漲後，2026年應更加謹慎地挑選個股，因為部分估值已被明顯推高。

今年最熱門的領域之一是小型模組化核反應器（SMR），例如Oklo正在建造的產品，相較於傳統核電廠，SMR的體型較小、成本更低，且部署速度較快，不過，其安全性和建造成本是否真的優於傳統核電廠，仍受到不少質疑。

斗山能源本益比超過100倍

Jeong指出，由於距離商業化應用還有數年，SMR概念股波動性將持續擴大，他目前更關注可利用現有反應爐發電的公司，如Constellation Energy和Vistra。

NH-Amundi資產管理股票經理Park Jinho選擇重點布局核能設備製造商，受益於斗山能源的表現，他管理規模5.83億美元的基金今年內累計大漲104%。

目前，斗山能源的本益比已超過100倍，但Park認為，鑑於這家公司的長期成長潛力，這樣的估值並不過分。

法巴資產管理公司的高階主管Fabien Benchetrit則看好核能股將繼續上漲，因為能源需求不僅來自AI，還來自工業、電動車等更廣泛領域。

實體鈾市場機會仍被低估

Benchetrit說，「在2025年投資核能（概念）股，在某種程度上就像淘金熱時期去買十字鎬和鏟子一樣，我們的策略是在未來幾個月繼續加碼核能，以及屬於電氣化主題的相關企業。」

韓華資產管理公司的Wang Seungmook則選擇在更上游的鈾礦領域尋找高回報，他押注美國將減輕對俄羅斯核燃料的依賴，以避免類似稀土的供應風險問題。Wang推薦的股票有加拿大鈾礦企業Cameco、美國鈾濃縮公司Centrus Energy，以及核燃料供應商BWX Technologies。

百達的Altundag指出，全球最大鈾礦商哈薩克斯坦Kazatomprom，相較其他核能企業估值仍不高，其倫敦上市股票今年漲幅達63%，但未來12個月預估本益比仍不到11倍。

Altundag 說，「從實體鈾市場來看，目前的機會仍被低估，風險回報結構比那些因AI熱潮而登上頭條的核能科技新秀更具基本面優勢、也更具吸引力。」

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