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投資長觀點｜日圓會再貶破160？ 最重要看日本央行是否加速升息
出版時間：2026/01/20 13:56
【財經中心╱台北報導】日圓之前受到「高市交易」的影響，一度貶破159，也拖累韓元貶到十幾年以來新低，今年美元跟亞洲主要貨幣走勢會如何變化，投資人要留哪些影響匯率因素？
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，日圓在前陣子重啟貶值的主要原因是，之前傳出日本首相高市早苗有意解散眾議院提早進行大選，在周一她也正式宣布，基於目前高市政府的支持度，市場認為她領導的自民黨執政聯盟有望在大選中贏得更多的席次，增強他們進行擴張性財政策空間，加上日本央行的升息步伐相對緩慢，導致日圓走弱。
不過，上周日圓匯率一度逼近2024年日本政府多次出手干預的160關卡，加上日本財政大臣上周跟美國財政部長貝森特會面之後，也表達對日圓單邊走貶的擔憂，顯示決策者對日圓進一步貶值的意願不高，因此日圓匯率並沒有進一步再下探160。
解決日圓疲弱根本方法是加速升息腳步
另外，高市昨也表示要提出消費稅減免，尤其是在食品方面造成的財政缺口，會透過其他的措施來彌補，顯示她有可能採取相對審慎的財政政策，緩解外界對日本政府財政的擔憂，昨天在宣布提前進行大選記者會之後，市場表現相對平淡，日本的公債殖利率也回穩。
但是陳彥甫認為，在選舉結果及財政、貨幣政策明朗之前，日圓走勢還是會持續震盪，還有要觀察的是，本周五日本央行要公布利率決議，雖然市場普遍認為利率可能維持不變，且擔憂日本升息腳步落後，但是也不排除日本央行總裁植田和男可能釋放未來升息的線索，是否會提高提前升息的可能性，現階段要解決日圓疲弱的根本方法，就是日本央行加快升息腳步。
今年美元貶幅不會像去年那麼大
亞洲貨幣的另外一方就是美元，美元指數在2025年重貶10%，造成美元去年弱勢的主要原因包括市場對聯準會的降息預期，導致美元與其他貨幣之間的利差減小，還有市場對美國財政及政治不穩定，以及央行獨立性的擔憂升高，不過，美元在去年底已經回穩，預期2026年美元不見得會在像去年一樣有這麼大的貶值空間。
陳彥甫表示，整體來說，今年應該還是不會看到前幾年的強勢美元重現，儘管大部分市場分析師長期還是看淡美元，但是投資人也不能忽視美元短期可能反彈，例如年初至今AI題材火熱，資金如果持續流入美股，加上美國最新的失業率意外降到4.4%，目前認為聯準會在1月底幾乎不可能降息，今年首次降息的時間點可能要延到6月，可能讓美元在短期內走勢獲得支撐。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
