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投資長觀點｜美伊戰爭下美元、黃金成資金避風港 這些股票也有對沖風險
【 記者林巧雁／台北報導】美伊戰爭持續升溫，造成市場動盪，現階段投資人該如何進行資產配置？哪些商品、族群是投資人的資金避風港？可以規避市場引發的震盪降低投資風險。
高油價對美國衝擊較小
Luminous Asset Management香港首席投資總監陳彥甫表示，美伊戰事現在還是處於關鍵的對峙期，尤其荷姆茲海峽的封鎖，已導致原油價格飆破每桶100美元，能源衝擊可能引發二次通膨的不確定性，在這種地緣政治導向的動盪之中，投資人資產配置的核心邏輯要從過去追求成長，轉向對抗通膨、保全資產來降低風險。
當市場陷入risk off，就是風險規避的模式時，資金通常會流向最具流動性、且最有保值性的資產，第一個就是美元。儘管美國現在是中東戰事的當事國，但美元還是全球流動性最強的避風港，通常在全球市場恐慌時，資金都會重新流向美元資產，所以美元會重現避險屬性，也是一個明顯的趨勢，可以看到美伊戰爭爆發後，美元指數走高是最好的驗證。
另外，雖然美國是戰爭的當事國，但是反過來說，美國現在是能源的淨出口國，高油價對美國經濟的衝擊相對於其他國家，包括歐洲、亞洲國家來說相對較小。
商品、軍工、航太股吃香
第二則是黃金，雖然因為美元走強及市場對央行降息預期降低，美伊戰爭爆發後，黃金價格短線沒有持續創新高，但黃金更多是用來對沖衝突帶來的更廣泛影響，而非是直接的戰爭影響，黃金對沖地緣政治的風險，還有包括政府赤字的增加、經濟放緩的風險等，黃金作為長線的避險資產配置，還是有它的價值所在。
如果是在股市中尋找機會，市場持續動盪的話，有幾個族群在戰爭背景之下還是具相對韌性。首先是能源，還有上游的大宗商品，可以直接對沖高油價帶來的風險；第二個是軍工、航太科技等，光是看看美軍過去2周發射多少飛彈，就知道這些國防訂單未來肯定會激增。
美國資產為核心配置
股市操作也可以採取區域避險的配置，因為美伊衝突對全球經濟的影響，還是取決於能源受衝擊的程度，對能源依賴更高的經濟體，股市受到的衝擊更大，相較於對中東能源出口高度依賴的亞洲市場，美國市場因具備能源自給自足的能力，具有比較高的抗震性，美國資產還是投資人要建構穩健投資組合的核心配置。
從另外一個方向來看，如果投資人本來就已適度分散投資，有適度對沖風險，持有多元化的投資組合，而且投資周期是比較長期，陳彥甫也建議，可繼續維持投資，以不變應萬變，除非成長跟政策環境進一步惡化，或者是石油跟天然氣的這種資源供應長期受到影響。
不然就長期來看，地緣政治對市場影響通常維持短暫，荷姆茲海峽的封鎖時間，則是接下來要關注的關鍵風險變數。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
