維持今年資本支出1950億至2050億美元不變 明年料突破3000億美元
在企業客戶積極採用之下，Google Cloud第3季營收增逾1倍。然而，投資人對龐大的支出規模感到不安，加上在市場居主導地位的搜尋引擎業務成長放緩，造成Alphabet股價在盤後交易大跌10%。
Alphabet自由現金流在第3季為負90.7億美元（約2940.31億台幣），與分析師原先預期其自由現金流將接近損益兩平的情況形成落差。Alphabet積極擴充雲端運算容量並投入資金開發AI，導致公司自由現金流在第2季轉為負59億美元，創下Alphabet上市22年以來首度轉負。
Alphabet第3季總營收未達華爾街預期。Google Cloud營收成長優於預期，但仍不足以彌補廣告營收較預期短少14億美元的缺口。
連續第2季出現負自由現金流，對長期以來一直是科技產業中最具現金創造能力的Alphabet而言，是重大轉變。此外，財務長Anat Ashkenazi在法說會中告訴分析師，Alphabet仍計劃大幅增加2027年的資本支出，雖未公布2027年的資本支出金額，但投資人對支出可能再大幅增加感到不安。
Alphabet今維持全年資本支出預測不變。該公司先前已於第2季將全年資本支出預測，從原先的1900億美元上調至1950億至2050億美元。預料Alphabet今年資本支出將超過2000億美元，而外界並預期其2027年支出料進一步突破3000億美元。
Check Capital資深投資主管Jeremy Saltsburg指出，「明年資本支出可能達到3000億美元，這個數字可能會讓市場感到恐慌，因為自由現金流如今已經轉為負值了。」
相較之下，同樣於今早公布財報的競爭對手微軟，盤後股價一度上漲逾5%，主要受到自由現金流優於分析師預期的帶動。
🔗 延伸閱讀《分析｜微軟提供6萬名員工自願離職涵蓋副總裁 51歲老牌企業AI轉型財務承壓》
Anat Ashkenazi另外表示，預期短期內使用第三方雲端運算容量將對利潤率造成壓力。
第3季，歸屬於Alphabet普通股股東的淨利下滑25%，降至261.7億美元；調整後每股盈餘為2.67美元，低於華爾街預期的3.02美元。
這份財報反映出AI基礎設施建置所需的龐大成本。投資人同時擔憂公司可能支出過度，以及若投資不足，可能落後於競爭對手的風險。
Alphabet第3季總營收為1276億美元，低於分析師預估的1282億美元；廣告營收為820億美元，也低於市場預期的834億美元。
業務長Philipp Schindler將搜尋廣告營收成長減速幅度大於預期，歸因於AI Mode的使用增加。AI Mode是整合於搜尋引擎中的聊天機器人介面，而Google目前仍在測試如何在其中投放廣告。
Philipp Schindler在法說會中表示，Google將開始把AI Mode中的廣告逐步推展至國際市場。
為了彌補廣告業務表現不如預期的影響，Alphabet將焦點轉向雲端運算事業，尤其是在法說會中首度安排Google Cloud執行長Thomas Kurian擔任發言人。
第3季，Google Cloud營收超出市場預期，並成長逾1倍，達到307.1億美元。
TPU的銷售，已對Google Cloud事業部產生實質貢獻
Thomas Kurian表示，Google張量處理器（TPU）的銷售，已成為其事業部營運中具有實質貢獻的一環。TPU是與輝達GPU晶片競爭的產品。
Alphabet從第2季開始認列其所稱的「TPU系統」直接銷售收入。這些系統不僅涵蓋晶片本身，也包括相關硬體與軟體。
不過，Anat Ashkenazi提醒，擴充TPU庫存將進一步對自由現金流造成壓力。她補充表示，Google Cloud的待履行合約金額已增至5610億美元，Alphabet預期未來24個月內，將有超過55%的金額認列為營收。
Google Cloud是全球第3大雲端服務供應商，排名僅次亞馬遜AWS與微軟Azure。Google Cloud在資安、零售及金融服務等領域，透過多年期雲端服務與AI基礎設施合約，持續深化與企業客戶的合作。
市場預估，Alphabet、微軟、亞馬遜與Meta在2026年的合計資本支出將遠超過7000億美元，用於擴大AI資料中心的部署規模、採購晶片，以及提升高效能網路的容量。
