早在他演講之前,市場已經有所預料,華許不會就聯準會下一步政策給予明確的前瞻性指引,對於這次備受期待的講話,市場最大懸念在於,他是否會就聯準會如何應對通膨升溫作出明確闡釋?
在他講話之後,普林斯頓大學經濟學教授、前美聯準會副主席布林德評價稱,「在這一點上,他其實已經給出了答案。」
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專家預測9月可能升息1碼
外媒報導,在演講中,華許描繪美國經濟樂觀的圖景,指出經濟成長增強,勞動力市場處於充分就業的穩定狀態。他同時著重強調,美國通膨水準依舊過高,儘管今夏通膨數據優於市場預期,但「這並不代表通膨的底層趨勢已經出現實質改善」。
布林德稱,「我認為這本身就是一種前瞻指引,只是他本人不把它叫做前瞻指引……在我聽來,這番表態意味著他傾向於升息,不是嗎?」
布林德認為,聯準會可能已經將9月升息納入考量,華許的演講聽起來「像是在為升息尋找合理依據。我的判斷是,他們會在9月升息25個基點(1碼),之後選擇按兵不動。」
外媒指出,市場交易員似乎也持相同觀點,華許演講之後,CME聯準會觀察工具顯示,9月升息機率上升至60%,周四該機率僅35%。
華許有意減少對外釋放政策訊號
布林德補充說,市場總是想要比政策制定者所能給出更明確的答案,市場一直渴求確定性,但兩者之間天然存在錯配。我認為,相較於前主席鮑威爾,華許有意減少對外釋放政策訊號。」
華許在演講中列舉製定政策所要監測的各項數據,並重申,個人消費支出物價指數(PCE)是聯準會首選通膨衡量指標,而7月時他曾對此有所質疑。他表示,自己正在密切追蹤企業獲利、資本支出成長變化,以及對資產價格、企業信心、居民收入與消費帶來的連鎖影響。
堪薩斯城聯邦儲備銀行前主席艾絲特喬治評價稱,華許的這次演講品質很高。談到華許對經濟形勢的判斷,她表示,「雖然他並未直接點明『我們將會採取何種對策』,但我覺得演講達成初衷,也就是『不會過度許諾,但會告訴大家我們的擔憂所在』。」
華許將穩定物價視為聯準會使命
喬治特別稱讚華許拆解PCE多項細分組成,精準定位部分子項目價格漲幅的做法。「分析這些內容十分關鍵。想要判斷趨勢、論證未來政策路徑,就必須深入挖掘細分數據。」她稱,「在我看來,他得出的結論就是通膨問題值得警惕,穩定物價是我們的使命。」
在9月中旬聯準會下一場議息會議召開前,聯準會官員也會關注新一波的消費者物價指數CPI,以及批發物價數據,透過這些數據可以推算聯準會重點關注的PCE指標。
布林德提出,華許理解的前瞻性指引,是向大眾告知聯準會將在某個時間區間內升息多少個基點,「但這並不是我所理解的前瞻性指引,很多人也不這麼理解。」


