他認為，資本市場通常更青睞這種政策僵局，選後政治不確定性消退，有助壓低美股風險溢價，財政失控的尾部風險也將緩解，美債殖利率有機會回降。目前10年期美債殖利率已回落至 5% 附近，可能已提前反映此一預期，但聯準會主席華許已經揭示計劃降低利率決策會議頻率，可能拉高長天期公債期限溢價，長期而言拉高中性利率水準，長天期殖利率仍將偏高表態。
隨著政治面的不確定性逐步淡去，市場焦點重回AI發展。蘇皓毅引用輝達執行長黃仁勳的「AI五層蛋糕」架構（能源、晶片、基礎設施、模型、應用）指出，AI仍處於高速成長期，但投資週期已從「不計代價的軍備競賽」，進入「資產負債表與現金流的紀律檢驗」。
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AI產業逐步篩選出真正獲利贏家
這樣的分化在基礎設施層最為明顯：新一代晶片推出後，舊款GPU租金大幅下滑，原本拿GPU當抵押借款的中小型算力雲業者，如CoreWeave，債券殖利率與CDS價格同步走高；科技巨頭則從內部現金流自給自足，轉向大舉發債、吸走大量資金，進一步壓縮次級信用市場。蘇皓毅認為，這正是AI 產業鏈「K 型分化」的縮影，體質不佳者將在去蕪存菁的過程中出局。
模型與應用層則呈現需求與成本並進的局面。Anthropic已於10月26日向美國證交會提交招股書，計畫11月在那斯達克掛牌，預計募資1,000億美元，且其淨收入留存率高達900%，意即既有客戶今年的支出是去年的9倍。
然而，Anthropic同時簽下8000億至8500億美元的「照付不議」算力合約，意味著即使未來算力閒置，仍須按約付款，凸顯AI競賽極度耗資的一面。蘇皓毅指出，AI軟體的收費模式正從「按使用人數」走向「按實際工作成果」，應用層能否開花結果，將決定這場大規模投資最終能否回本。產業的高速進化必然伴隨陣痛，但也正逐步篩選出真正能獲利的贏家。
聯準會10月鷹派暫停升息
企業基本面方面，根據FactSet統計，已公布第3季財報的標普500企業中，83%的每股盈餘優於預期，整體獲利成長率達29.5%。不過，聯準會10月雖未升息，華許仍強調通膨偏高，蘇皓毅形容這是一次「鷹派暫停」，未來2至3次會議不排除再升息一碼。
面對AI產業的K型分化與偏高的利率環境，他建議投資策略應著眼於「多元分散」：核心部位以具備AI供應鏈定價優勢的美股與台、日、韓股票型或多重資產基金為主，科技主題可作為核心的成長來源，但需控制在核心部位的一部分，避免重押；衛星部位可提早布局新加坡股市，以及受惠資金外溢與人口紅利的越南股市，分散核心市場過度集中風險；同時納入黃金股票基金作為長線緩衝。再搭配「中租靈活扣」的回檔紀律扣款機制，讓市場修正時有機會逐步累積投資部位。
