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油價何時才會回歸正常？ 法興銀行給答案：最快要年底才能實現
【記者陳建彰╱台北報導】隨著美伊戰爭引爆能源危機後，油價要回歸「正常水準」歷來都不是件容易的事，這是法國興業銀行（Societe Generale）觀察過去70年發生的能源危機後得出來的結論。
外媒報導，法興銀行指出，透過將目前能源危機與1956年蘇伊士運河關閉以來，中東地區發生的歷次重大危機進行對比，原油市場往往會實現緩慢的正常化，價格回歸正常水準的時間可能遠超市場預期。
自美國、以色列在2月28日首次對伊朗發動攻擊以來，國際油價開始震盪往上，目前，美國西德州原油價格較衝突前上漲24%，儘管已從4月初的高點有所回落，但仍處於高檔，布蘭特原油自衝突爆發以來也累計上漲約17%。
將年底布蘭特原油價格調高至85美元
基於美伊戰爭對石油供應端的衝擊，法興銀行將2026年底布蘭特原油價格預期上調近8%，從每桶79美元調高至每桶85美元。該行也預計，市場全面恢復正常狀態要到年底才能實現。
以法興銀行董事總經理兼大宗商品研究全球主管Mike Haigh為首的分析團隊周一撰文指出，自美國封鎖荷姆茲海峽以來，波斯灣地區的非伊朗原油出貨量與之前幾周持平，但伊朗的原油出口已從之前的日均量170萬至200萬桶驟降至幾近於零。
分析師對此評論，「這是現代原油市場有史以來最大的供應衝擊。」有鑑於此，法興銀行指出，即使上調價格預期，可能仍低估市場回歸常態的難度和時間。
石油衝擊平均需8個月才能恢復正常
分析師寫道，即使如此，考量到產油中斷以及航運、保險、港口損壞和殘骸清理等方面的限制，這一修訂後的水準可能仍然低估正常化的難度和持續時間，
同時，透過對過去70年能源危機的比對，法興銀行也發現相關法則。「雖然全球經濟對原油的依賴度（單位GDP能耗）隨著時間的推移大幅下降，這意味著宏觀經濟敏感性降低，但所有重大事件都有一個共同的模式：供應中斷影響的消退速度很慢，在過去的70年，石油衝擊平均需要8個月才能恢復正常。」
另一方面，法興銀行分析師也估計，迄今為止石油需求已下降約3%，如果正常化進程延遲，需求可能會進一步下降。
不過，儘管今年3月和4月的平均油價高峰比衝突前高出42%，但分析師指出，這漲幅與20世紀70年代「管制定價時代」相比仍屬溫和，1973年時的油價漲幅曾高達134%。
最後，他們總結，「綜合考量物流障礙與歷史先例，基本預期依然是：儘管近期價格有所回落，但真正的完全正常化要到2026年底才會實現。 」
