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「銅博士」連3天創新天價 銅價走高釋放哪種經濟訊號？
出版時間：2025/12/25 11:33
【財經中心／台北報導】受到工業需求攀升、供應限制和關稅等因素影響，銅價周三再創歷史新高。今年以來，銅價累計已上漲逾35%，可望創下2009年以來的最大年度漲幅。12月24日，倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅價格最高觸及每噸1282美元，連續第3個交易日創下新高。
事實上，各類金屬對經濟狀況的反應略有不同，與黃金和白銀不同的是，銅價走勢不受投資人情緒或經濟預期的直接影響，其漲跌通常可歸因於實體經濟的成長和擴張。
外媒報導，銅向來被視為經濟晴雨表，它在電網建設、建築、工業機械製造等領域都發揮核心作用。當這些領域的產品或服務需求旺盛時，往往意味著經濟運作態勢良好，這也為銅被稱為「銅博士」 的原因。
多起重大事故讓銅礦供給緊張
高盛研究部表示，銅價上漲往往暗示著工業需求強勁和經濟快速成長，而銅價下跌則可能是經濟放緩的訊號。高盛研究分析師Eoin Dinsmore在一份報告中寫道，銅是「全球電網和電力基礎設施投資的主要受益者，因為人工智慧（AI）和國防領域對強大且安全的能源網路的需求日益增強。」
黃金更多地被視為一種「避險」資產和對沖通膨的工具，白銀介於黃金與銅之間，兼具投資與工業價值。而銅主要用於工業用途。銅不像黃金、白銀那樣常被用於囤積存儲，而是要被實際使用掉，這就是為什麼它通常是這三種金屬中，反映經濟正朝著正確方向發展的最有力指標。
目前銅價的飆升，由多重關鍵因素共同驅動。今年以來，智利、印尼等全球主要銅礦產發生多起重大事故，直接衝擊銅礦供給，讓市場供需關係趨於緊張。
AI巨額投資刺激銅需求
摩根大通基本金屬和貴金屬策略主管Gregory Shearer表示，「我們預計今年的銅礦供應成長持平，對2026年供應成長的預測已降至僅1.4%左右，比我們今年年初的預測少了約50萬噸。」
關稅擔憂也是推升銅價的關鍵因素之一，由於擔心川普政府擴大銅進口關稅範圍，貿易商趕在新關稅出爐前加速向美國運銅，排擠全球其它地區的銅供應。今年8月1日落地的美國銅關稅僅針對半成品銅與銅密集型衍生性商品，陰極銅（精煉銅）不在此列。
同時，AI產業的巨額投資也顯著刺激銅需求，資料中心的建設高度依賴銅。據相關預測，一座超大規模人工智慧資料中心，最多可消耗5萬噸銅。
花旗看好銅價可能觸及1.5萬美元
就銅價走勢而言，摩根大通全球研究預估，銅價將在2026年第2季達到每噸12500美元，全年均價可能約12075美元。
花旗集團指出，在多頭情境下，隨著美元走軟和聯準會降息進一步激勵銅吸引力，促使投資人更積極湧入，銅價可能觸及1.5萬美元。
儘管研究機構樂觀地認為銅價將呈現穩健上漲趨勢，但專家表示，近期價格飆升的長期影響仍不確定。
「2025年7月關稅政策與銅價走勢的交織，凸顯出全球貿易與大宗商品市場的複雜連動性。」Halbert Hargrove的投資組合管理總監David Koch表示，雖然政策的直接影響是銅價大幅飆升，但長期仍將取決於市場、各國政府及產業如何適應這一新的貿易環境。
