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投資長觀點｜台積電再戰1200元天價 下半年持續樂觀以待
【財經中心／台北報導】晶圓代工龍頭台積電股價在8月中創下1200元新高後，近期在1130至1180元之間整理後，今天再向1200元叩關。台積電近期充斥多種消息，包括美國政府撤銷其南京廠VEU（Validated End-User）豁免權，以及美國總統川普預告將對半導體徵收高額關稅，都引起市場高度關注。
LuminousAssetManagement香港首席投資總監陳彥甫分析台積電近期高檔整理的原因，首先是8月底輝達的財報雖然整體表現不錯，但因市場預期已高，未能帶動已大幅上漲的AI半導體類股繼續上攻。
其次是美國政府對台積電南京廠VEU資格的變動，美國政府在取消三星、海力士（SK Hynix）在中國廠的VEU資格後，也宣布將在年底終止台積電南京廠的VEU資格，這意味著未來台積電南京廠若要進口美國管制的貨品，包括半導體設備，將從過去拜登時期的豁免模式（無限制授權，不需逐批申請）回歸到逐批申請出口許可的模式。
半導體關稅對台積電衝擊不大
他認為，雖然南京廠僅佔台積電產能2~3%左右，對營收和獲利貢獻更少，僅1~2%，且未來佔比還會遞減，對公司整體營運影響有限；然而，南京廠對台積電服務中國本地客戶具備指標意義，在大陸AI廠快速崛起下，若南京廠營運受阻，可能讓中芯國際、華虹半導體等中國本土晶圓代工廠搶佔市場，後續仍需觀察政策變化。
最後是美國總統川普預告將對進口半導體徵收關稅，雖然川普曾公開表示，若企業在美國投資生產製造可獲豁免，並在上周宴請美國科技業領袖時重申此看法，預料台積電可能受到的衝擊不大。
目前，美國232條款關稅的涵蓋範圍和細節尚未公布正式行政命令，包括是否擴及終端電子產品及對筆電、伺服器、網通等項目的課稅方式，在半導體關稅細節完全明朗前，半導體類股可能繼續在高檔震盪。
台積電受惠AI強勁需求基本面無虞
然而，對台積電後市最重要的仍是基本面，上周美國半導體大廠博通公布季報，宣布從一個新客戶手中取得價值100億美元的客製化AI晶片訂單，並調高明年AI晶片收入預測，外界推測該大客戶可能是OpenAI，受此消息影響，博通股價大漲，輝達則下跌（可能因擔心流失OpenAI訂單），台積電股價則隨之上漲，主要歸因於台積電先進製程技術仍獨步全球。
陳彥甫說，儘管各家AI晶片公司紛紛搶佔市場，但最終晶片仍需由台積電代工，受惠於AI的強勁需求，目前並未出現能改變台積電營運前景的關鍵事件，持續看好台積電後市，預期下半年業績仍有上漲空間。
【編按】全球金融市場瞬息萬變，股匯債市牽一髮動全身，追蹤專家觀點掌握投資情報。《知新聞》每周推出《投資長觀點》專欄，邀請全球金融投資有10多年經驗的Luminous Asset Management（HK）首席投資總監陳彥甫，獨家專業精闢分析，讓讀者深入了解經濟情勢，掌握投資契機。
