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周末精選｜3大金控吹響併購號角 金控排名大風吹
出版時間：2025/11/09 15:16
(更新時間：2025/11/09 16:29)
【記者林巧雁／台北報導】台新金7月24日完成以逾2500億併購新光金並更名「台新新光金」，吹起台灣金控併購史新號角，永豐金今年斥資共822億吃下京城銀、柬埔寨微型機構與匯立證3家國內外金融機構，玉山金5日也剛宣布以483億吞下保德信投信與三商美邦人壽，市場3大併購案交易金額逾3800億，中型機構力爭上游、急起直追，金控排名大洗牌，官股金控地位下滑，未來是否激起更多併購案？官股金控如何擺脫甩尾命運？
金控中段班排名重洗牌
三家金控完成併購後前3大金控資產不變，國泰金仍逾13兆元第1、富邦金逾12兆元第2，第三為中信金逾8兆元，台新新光金合計近8.6兆元躍升第4大金控，台灣金逾7兆居第5。玉山金完成三商壽後資產5.8兆排名也將擠入第6，一舉超車華南金、第一金、兆豐金。
若以獲利排名來看，短期內不影響前3大金控，位居冠、亞軍的富邦金與國泰金年獲利千億仍難以被超越，獲利第3的中信金今年獲利上看800億。
排名第4的公股龍頭兆豐金今年獲利估約340億，台新新光金前9月獲利260億，全年獲利上看400億，可能超越兆豐金，因民營金控成長動能較高，今年獲利突破300億的元大金、玉山金、永豐金也極可能超越兆豐，今年若沒超越，明年超越恐怕也是遲早之事。
官股金控恐淪到後段班
玉山金未來加上三商壽，永豐金吃下京城銀後，力爭上游後可能穩利更穩定，持續超越主要業務為銀行的官股金控。獲利落後的金控除了國票金殿底，將清一色剩下公股金控「慘不忍睹」。
難怪財政部次長阮清華被問到此議題也直言，官股在「併購」議題上太保守，連評估都不願去評估。財政部政策認為「公公併」同質性高、互補效益不大，在財委會立委要求下，財政部長莊翠雲允諾兩個月內評估「公私併」報告。
除了關注這股金控併購風何時吹到官股金控之外，金控前3大富邦金、國泰金與中信金動向也是市場關注焦點。雖然短期地位仍難以撼動，國泰金總經理李長庚近期不禁鬆口，隨明年壽險與國際接軌後，將重新盤點併購機會，不只著眼台灣，也將思考亞洲其他併購機會，以併購加大資產管理業務。
三大併購案各自補足版圖
觀察近期三起金控併購都補足各自較弱的版圖，台新金強項為消金銀行，以現金加換股併入以壽險為主的新光金； 永豐金也以現金加換股方式買京城銀延伸南部市場、柬埔寨Amret擴大海外消金、匯立證提高外資客戶； 玉山金則以百分百換股方式，吃下保德信與三商美邦人壽彌補投信與保險缺口。
台新金控合意併購新光金中間發生中信金搶親插曲，也讓主管機關金管會表明金控合併不希望「敵意收購」的態度，並順勢修法要求金控公開收購要全現金，首次收購就要一次到位買25%具主導權。
永豐金則是「惦惦吃三碗公」，多年來被問到併購都沒消息，今年一次大爆發來三個，京城銀與匯立證10月併入，永豐金總經理朱士廷自己都說不可能是一夕之間發生，而是累積剛好一次爆發。
玉山金董事長黃男州說，併購三商壽非憑空想像，引述董事形容三商美邦人壽就像睡美人，只缺一個吻，吻就是資本，只要注入資本就能變成健康活潑的美人。
與最強候選人中信競標要小心
每次出售案都被視為財力最雄厚的候選人中信金，在新光金、保德信、三商壽連續敗北吃癟後，未來一舉一動更讓人矚目。
值得注意的是這次與玉山金競標主動公告投標時間與落選，雖然金管會說重大訊息公布時機由各公司治理決定，未來與中信金一起參與投標案的金融業者恐怕要小心了！
中信金參與競標，截標時間、落選時間、金額可能全都露。尤其這次雙龍搶珠的對決時刻，原本併購案應該保密，中信金首創公告手法，兩次公告自曝投標且是落選新郎。
玉山金「有苦難言」
不巧截標後正值玉山金董座黃男州率領高階主管前往參加德州達拉斯辦事處開業酒會，為既定事先安排的行程，又處於緘默期無法發言。不僅讓玉山金股價跌破30元，更是「啞巴吃黃蓮」有苦說不出，回國後才不得不以「三倍速」加速通過三商壽併購案。
玉山金行銷長兼發言人林俊佑私下更是大嘆「有苦難言」，併購本應是「機密」。
除了永豐金併購較無波瀾，「新新併」因中信搶親三角戀高潮迭起，更驚動金管會催生敵意收購修法。三商美邦人壽出售則因中信提前曝光讓市場天天都在猜玉山金何時公布？是否生變？等黃男州自美返台後宣布，91歲三商壽董事長翁肇喜心中大石頭才終於放下，展開笑顏。
