美國股票研究與基本面數據分析平台TIKR在13日分析指出，根據《華爾街日報》在黃仁勳辭職後發布的報導，黃仁勳在8月的一場會議中告訴輝達高階財務主管，輝達先前承諾採購的晶圓與記憶體，其龐大的供應量正如「雪崩」般朝他湧來。
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報導也指出，輝達一直在與相關企業洽談，考慮提供數十億美元的擔保，以協助那些無力負擔輝達晶片採購成本的公司。輝達財務長、也就是目前代理執行長的Colette Kress，對這類交易安排提出質疑，並協助將輝達原先擬議提供給OpenAI資料中心專案的承諾金額砍半。
TIKR指出，輝達承諾採購的大量晶圓與記憶體，分別由不同的半導體供應商供貨。輝達承諾採購的大量記憶體，主要涉及SK海力士這家供應商，因此這部分的訂單及相關風險會落在SK海力士身上；輝達承諾採購的大量晶圓，所涉及的主要供應商則是台積電。
《Better Offline》節目主持人Ed Zitron在社群平台X上直言：「據了解，黃仁勳擔心自己對台積電的採購承諾過多，因此才推動為OpenAI資料中心專案提供備援支持。」這是Ed Zitron個人的解讀，而且相較於《華爾街日報》的報導，其解讀範圍較為狹窄。《華爾街日報》的報導涵蓋記憶體與晶圓兩個面向，而不僅限於晶圓。
TIKR指出，如果Ed Zitron對晶圓供應這一部分的解讀是正確的，那麼輝達那些可能承諾過量的晶圓採購訂單，所涉及的供應商就是台積電。
輝達目前已是台積電的最大客戶
TIKR指出，台積電並未公開揭露客戶名稱，但外界普遍認為，輝達是台積電2025年最大的客戶，佔台積電全年營收的19%。這相當於新台幣7270億元。
相較於2024年的12%（新台幣3523億元），輝達2025年對台積電的營收貢獻佔比大幅提升，相關業務規模在1年內增加逾1倍，並以19%的佔比超越佔比17%的蘋果（Apple Inc.），成為台積電最大的客戶。
這波成長主要由AI需求帶動。台積電2026年第3季來自高效能運算（HPC）平台的營收，佔總營收的68%；高效能運算平台包含AI加速器。相較之下，去年同期佔比為57%。
分析師預期，台積電營收在2028年以前將持續快速成長。市場一致預估，台積電營收將從2024年的新台幣2.9兆元，增加至2028年的新台幣9.7兆元，年均成長率約35%。
這項預估遠高於台積電管理階層今年1月提出的展望。當時管理階層預期，以美元計價，2024年至2029年的年均營收成長率將接近25%。而這項營收成長預估，有相當大一部分取決於《華爾街日報》報導中所提及的這家客戶，也就是輝達。
台積電正為2028年的需求進行資本支出布局
台積電2025年資本支出創下新台幣1.27兆元的歷史新高，遠高於2022年的前一次高峰，而2026年的資本支出規模預計還會進一步擴大。
台積電管理階層預估，2026年資本支出將達600億至640億美元，高於2025年的409億美元。此外，管理階層也預期，2026年至2028年的資本支出總額，將顯著高於前一個3年期間（2023年至2025年）的1010億美元。
台積電董事長暨執行長魏哲家表示，一座新的晶圓廠從興建到完工，需要2至3年時間。因此，目前投入的大部分資本支出，實際上都是為了支應2028年及2029年的產能需求。
另一方面，輝達的庫存規模在不到2年內已增加為4倍以上。截至2024年10月27日的季度末，輝達庫存為76.5億美元；截至2026年7月26日的季度末，庫存已增加至316億美元。
其中一部分成長，可能是因為輝達整體業務規模擴大，因此需要持有更多庫存。但這也是黃仁勳據報形容為「雪崩」的採購承諾背後，同一波庫存累積趨勢。當台積電持續擴充產能、準備因應輝達下一波訂單時，輝達的庫存仍在持續增加。
台積電目前不乏其他晶圓採購客戶
台積電並不缺少客戶。截至2026年6月30日，客戶為了預留產能，已預付新台幣2342億元，較2025年底的新台幣1899億元增加。
其中，預訂1年以上未來產能的預付款金額，更增加逾1倍，從新台幣433億元攀升至新台幣924億元。
市場需求也沒有放緩。台積電2026年10月合併營收達新台幣5868.9億元，較去年同期成長59.7%，創下2026年單月營收新高。
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其他晶片業者也正積極爭取台積電的產能。台媒本月引述供應鏈消息人士報導，輝達可能放緩晶片下單速度，而客製化晶片供應商則表示，旗下客戶都願意承接台積電因輝達減少訂單而釋出的任何產能。不過，產業消息人士指出，目前訂單尚未出現變化。
台媒10月下旬也曾報導，隨著先進封裝需求從AI GPU擴大至伺服器CPU及客製化AI晶片，台積電正準備調漲先進封裝價格，漲幅最高可能達20%。
台積電尚未證實上述2項報導，但兩者都指向相同的趨勢：如果輝達在2026年或2027年減少晶圓採購量，其他客戶似乎都已準備好承接釋出的產能。
2028年才是台積電真正需要面對的問題
台積電目前投入資本支出興建的晶圓廠，則是另一回事。
魏哲家曾在2025年6月向股東表示，客戶提供的2026年合計需求預測，加總後已超過市場實際上能夠消化的程度，因此，台積電必須自行決定應該擴建多少產能。
《華爾街日報》的報導則進一步凸顯一項風險：輝達的需求預測可能超前於其自身客戶的實際需求。據該報指出，黃仁勳曾擔心，主要雲端服務供應商可能計劃改採其他晶片。
台積電過去也曾經歷類似情況。2022年資本支出創下歷史新高後，台積電2023年營收下滑4.5%，每股盈餘也下跌14%。
在Colette Kress質疑上述擔保安排並接掌公司營運後，輝達未來可能減少為客戶採購晶片提供的融資支持，同時對2028年的採購訂單採取更審慎的規劃。
台積電應該有能力承受輝達在未來1至2年內縮減採購規模的影響，投資人甚至可能不太容易從財報數字中察覺這項變化。
然而，市場對台積電2028年營收新台幣9.7兆元的預估，已經高於台積電管理階層自身提出的成長規劃，而且這項預估也假設，一家目前佔台積電營收19%的客戶，將持續維持過去的採購速度。
這才是整個預測中風險最高的關鍵數字。
如果雲端運算需求持續強勁，輝達仍有可能維持積極的晶片採購力度。
Colette Kress以代理執行長身分主持的首次財報電話會議，將於台灣時間11月18日清晨舉行。市場關注的觀察重點在於：輝達的庫存規模與供應承諾是否仍持續攀升。
至於台積電2027年的營運展望與資本支出預算，則預計將於1月中旬公布。
