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周末精選｜台股主動ETF崛起！績效遠勝大盤 這檔經理人被封「瑤池金母」
【記者吳珍儀／台北報導】近期台股多頭氣勢如虹，指數一度突破42000點創新高，也帶動ETF熱度大增，不過，有別於以往投資人青睞高股息ETF，這波焦點則集中在台股主動ETF，多檔主動ETF上市以來繳出倍數漲幅，今年報酬也遠優於大盤，成為投資人新寵兒，在多頭行情下，ETF市場也面臨重新洗牌，專家認為，未來市場主流將從單純追求穩定配息，轉向同時兼顧收益與資本增值的主動配置策略。
00981A經理人被封「瑤池金母」
台灣ETF市場近1年快速演變，隨著主動式ETF產品陸續上市，市場資金配置邏輯也悄悄改變，尤其搭上這波台股大多頭行情，台股主動ETF藉由經理人靈活操作、即時調整投資組合，交出超額報酬，成為熱門投資工具。
今年台股指數漲幅約43.6%，不過，目前15檔掛牌的台股主動ETF共有9檔超越指數漲幅，其中今年1月7日掛牌的主動第一台股優（00994A）報酬率達73%最高，其次為主動統一台股增長（00981A）報酬率達70.96%，此外，主動群益科技創新（00992A）、主動台新優勢成長（00987A）、主動復華未來50（00991A）及主動中信台灣卓越（00995A）報酬率也都超過60%。
若以掛牌迄今，則以00981A漲幅達189%表現最亮麗，00981A的經理人陳釧瑤更被股民封為「瑤池金母」，以彰顯其非凡的操盤實力；另外，包括00980A、00982A、00985A上市以來也都有倍數的漲幅。
主動式ETF有靈活調整持股優勢
統一投顧董事長黎方國分析，過去投資人偏好高股息、被動式ETF的「存股思維」，在主動式ETF崛起後面臨重新洗牌，未來市場主流，可能從單純追求穩定配息，轉向同時兼顧收益與資本增值的主動配置策略。
他認為，過去幾年台灣ETF熱潮主要建立在高股息與市值型被動式ETF上，投資人普遍採取長期持有、穩定領息的配置方式，形成市場主流的「存股文化」。
但自2025年主動式ETF開放發行後，市場出現新的投資選項，黎方國指出，主動式ETF除了同樣具備配息機制，部分產品年化配息率亦可達5~8%，在收益表現不輸傳統高股息ETF，由於具備主動選股與靈活調整持股優勢，讓產品擁有更高的報酬空間。
主動式ETF可能出現明顯績效差距
他認為，這使投資人開始重新思考配置方向，市場資金也因此逐步從傳統被動式ETF流向主動式ETF。
不過，黎方國也提醒，主動式ETF與被動式ETF最大的不同，在於「績效差異明顯拉大」。
他表示，被動式ETF因追蹤標的高度相似，不同投信產品之間持股結構差異有限，因此報酬率通常落差不大，投資人過去挑選重點多放在經理費、保管費及追蹤誤差等成本面。
但主動式ETF不同，黎方國指出，主動式ETF沒有固定追蹤指數，真正比拚的是研究團隊實力、基金經理人操盤能力，以及投資策略是否有效，因此即使是同時期發行、同類型產品，績效表現也可能出現明顯差距。
主動式ETF更重視長期績效與操盤邏輯
針對不少投資人習慣以「價格高低」判斷是否適合進場，黎方國也提出不同觀點。
他表示，股票市場通常認為「價格愈低、進場成本愈便宜」，但在基金投資上，若是同時間發行、同性質的主動式ETF，淨值較高往往代表的是累積績效較佳，而非單純「漲多了風險更高」。
換言之，基金價格上升背後反映的是操作績效與資產淨值成長，因此評估主動式ETF時，應更重視長期績效穩定度與操盤邏輯，而非只看價格高低。
ETF市場可能出現雙軌並行
儘管看好主動式ETF將成為未來市場重要方向，黎方國也認為，被動式ETF並不會因此消失。
他指出，市場上仍有不少偏好穩定現金流、低波動配置的投資人，對高股息與市值型ETF仍有明確需求，未來市場更可能形成「被動配置打底、主動策略增強收益」的雙軌並行格局。
只是對投資人而言，當市場工具持續進化，過去單一的存股思維，也正走向更講究效率與策略的新階段。
