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金銀價格出現史詩級跳水 後市怎麼走？留意這4大觀察指標
出版時間：2026/02/02 10:56
【財經中心／台北報導】上周是貴金屬史上最極端行情之一，黃金首次突破5000美元大關，並在上周四一路飆升逼近5600美元，隨後市場急轉直下，到上周五，黃金價格暴一度跌至4700美元以下，數小時內吐光數周以來的漲幅。
今天現貨黃金及白銀價格持續震盪，一度都下跌超過4%。金銀價格劇烈震盪意味多空拉鋸，後續貴金屬價格要如何觀察？主要有4點值得留意。
1、凱文華許的聽證會證詞：首先需要關注的是川普提名的下任聯準會主席凱文華許的正式表態，上周五，隨著川普正式提名華許後，成為貴金屬市場暴跌導火線，目前市場對華什貨幣政策立場的解讀尚不明朗。
華許貨幣政策立場受關注
儘管他近幾個月公開表態支持降息，但交易員似乎仍將其視為「暗中鷹派」，這種看法導致上周五美元和美債殖利率上漲，引發黃金被拋售。
但實際情況可能沒有那麼簡單，因為他近期公開表態暗示其貨幣政策立場轉變，投資者需要靜待他正式表態以分析其真實立場，美國參議院銀行委員會對其聽證會是一個重要契機。
儘管美國參議院尚未宣布具體聽證會日期，但考慮到現任主席鮑爾的任期將於5月15日結束，預計聽證會將在2月中下旬至3月舉行，以便留出足夠的審核和全體投票時間。
2、美國的經濟數據：儘管華許的提名備受關注，但只是美國FOMC委員會中的成員，而非單方面決策者，聯準會最終的利率決策仍將取決於經濟數據。
地緣政治風險牽動貴金屬行情
目前美國經濟數據仍在通膨壓力和就業疲軟中左右搖擺，一旦出現令人失望的經濟數據，輿論風向可能迅速轉變。上周五，美國生產者物價指數（PPI）年增3%，高於預期2.8%，也壓抑聯準會降息預期，也是美元和美國公債殖利率的推手之一。
本周五，美國非農就業報告將會是決定市場走向的下一個重要催化劑，一旦就業數據疲軟，就可能逆轉美元走強的趨勢，並引發黃金買盤捲土重來。
3、地緣風險：今年年初黃金白銀上漲驅動力正是地緣政治風險攀升，美國對委內瑞拉的軍事干預、格陵蘭島主權爭奪戰等地緣衝突持續發酵，推動市場避險情緒升溫。
此外，川普上周對伊朗的警告更是引人注目，川普1/28在社群媒體上表示，一支龐大的艦隊正前往伊朗，已準備好迅速履行其使命。他也稱，希望伊朗能迅速坐到談判桌前，預料美國和伊朗後續談判進度可能會左右貴金屬市場走勢。
印度、中國對黃金實體需求仍強
4、實物需求：儘管市場行情出現變化，但實體市場依然火熱。
在印度，受2月1日聯邦預算案公布前以及進口關稅可能有變化的影響，黃金溢價一度飆升至每盎司121美元，創下2014年以來的最高水準；中國農曆新年逼近，可能支持貴金屬珠寶和投資需求回升，黃金溢價也維持在高位。
在多重因素影響下，貴金屬市場未來走向仍待觀察，花旗銀行的評價也凸顯這點：地緣政治和經濟風險的交織依然支撐著黃金配置。
但花旗也警告，黃金目前風險溢價的一半可能在2026年稍後消失，尤其是在聯準會政治獨立性得到加強下。花旗銀行認為，這種情況可能將對黃金的中期走勢不利。
