對此，高盛交易員John Flood指出，周一由熱門股大跌拖累市場表現期間，該行交易台收到大量客戶關於最新市況的諮詢。
這位高盛合夥人將當天推動市場的因素簡化如下：周三將面臨一場「即時」的聯準會議息會議，加上Meta和微軟將在周三盤後公布財報，緊接著蘋果和亞馬遜周四發布財報，多重事件交織導致市場普遍抱持觀望態度。
市場再對AI循環投資產生疑慮
外媒報導，對沖基金正零星地削減個股曝險風險（再次拋售），而純多頭機構（L/Os）則選擇按兵不動、靜觀其變。
值得注意的是，近期媒體爆料輝達正洽談為OpenAI計劃在俄亥俄州建設的數據中心提供2500億美元的財務擔保，並可能進一步為其購買該設施所需的晶片提供融資，潛在規模可額外達3500億美元，但並未獲得交易員正面回應。
這項傳聞再度引發市場對AI的憂慮，許多業內人士認為，當未來回首時，這或許將代表著AI循環融資狂熱的頂點。
Flood提到，AI資本支出之前一直是推動市場上漲的助燃劑，但投資人如今開始質疑，信貸風險仍是此處的焦點所在。
AI相關大廠的CDS價格攀升至歷史高點
值得注意的是，ICE Data Services的數據顯示，周一為輝達債務提供5年期違約保護的成本，也就是輝達5年期CDS一度上漲約14個基點，最高升至每年約82個基點。這是相關合約自去年11月開始活躍交易以來的最大盤中升幅。
根據LSEG的數據，與甲骨文、SpaceX、Alphabet、亞馬遜、Meta、博通相關的CDS價格，在最近幾天也都升至歷史新高，凸顯出人們對大型科技公司在資料中心、晶片和電腦記憶體巨額支出的日益不安。
此外，中國記憶體晶片企業長鑫科技上市首日的火熱表現，則為全球記憶體晶片族群帶來了新的變數。
Flood指出，那斯達克100指數目前遠期本益比約為21.8倍，較其過去10年平均遠期本益比（約23.6倍）已折價近10%，這也是自2023年初本波AI繁榮周期啟動以來的最低估值水準。
美債殖利率若再衝高將讓美股面臨修正壓力
Flood表示，半導體企業財報依然強勁，但股價表現不盡如人意，普遍呈現「業績超出預期卻自高點回跌」態勢，在本周重量級財報季來臨前引發緊張情緒。
Flood認為，接下來美股個股波動率可能將保持高檔水準，但隨著企業持續兌現業績，美股大盤指數仍有望穩健上漲，且聯準會在台灣時間周四凌晨可能不會升息，儘管市場已開始預期升息，甚至完全消化9月升息的可能性。
究竟是什麼在擾動目前市場？ Flood注意到標普500指數成分股與指數隱含波動率之間，出現了罕見的巨大裂口，他目前擔心的是，利率波動將進一步加劇股票波動率的上升壓力，美國公債殖利率在過去1周大幅飆升，10年期實際殖利率已升至2023年以來的最高水準，30年期實際殖利率更逼近3%，在近幾十年來，這一高點僅在全球金融危機期間的短暫劇烈波動中被突破。
Flood指出，歷史經驗顯示，當利率在特定時期內的漲幅超過兩個標準差時，美股通常會陷入掙扎。
目前這兩個標準差的門檻對應著10年期殖利率單月上漲約50個基點，這也暗示若名目10年期美債殖利率在短期內衝高至5%左右，或10年實際殖利率升至2.7%左右，美股將面臨更嚴峻的下跌壓力。
